El mundo está vendiendo a Estados Unidos
El mundo está preocupado. Y, en un entorno así, los inversores de todo el mundo acuden a tres refugios seguros: el dólar estadounidense, los bonos del Tesoro estadounidense y el oro.
Esta vez es diferente, porque están deshaciéndose de los dólares y los bonos del Tesoro... y comprando oro a mansalva.
Esta dinámica no sólo es inusual, sino que no tiene precedentes ... y queda ilustrada en el gráfico a continuación.
En este gráfico, el índice del dólar está en verde, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años está en rojo y, por supuesto, el oro es la zona dorada en segundo plano. El panel inferior muestra la correlación móvil de 20 días entre el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro.
En circunstancias normales, el dólar y los rendimientos presentan una correlación positiva, con la línea de correlación por encima de cero. Esa breve caída de la correlación a finales de marzo simplemente refleja una fluctuación sin tendencia a principios de mes.
Ahora note la marcada divergencia durante la última semana cuando, en contra de las esperanzas y planes de la administración Trump, sus duras políticas arancelarias hicieron que el mundo huyera de los EE. UU . y se dirigiera hacia el único refugio seguro restante: el oro.
El dólar se hundió, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron y el precio del oro se disparó .
En pocas palabras, el resto del mundo está vendiendo a Estados Unidos.
Es importante destacar que, como también muestra claramente el gráfico, esa fuga de los activos refugio estadounidenses hacia el oro puso fin a la breve corrección del metal y envió el precio hacia las nubes, eliminando en el proceso gran parte de su estado de sobrecompra.
El lunes, el oro se desplomó en la apertura de Estados Unidos, ya que los inversores volvieron a las acciones estadounidenses porque el presidente Trump retrasó sus aranceles recíprocos y eximió a los productos electrónicos exportados desde China de sus gravámenes más onerosos.
Sin embargo, la demanda estable de los bancos centrales, junto con los inversores e instituciones de todo el mundo, sigue vigente y está provocando un repunte desde los mínimos de precios de la sesión inicial.