¿Cuáles son las expectativas sobre los tipos de interés de la Fed antes del discurso de Powell?
Mientras esperamos que Powell dé su último y muy esperado discurso en Jackson Hole como presidente de la Reserva Federal, echemos un vistazo rápido a lo que los mercados están descontando en las tasas de interés hacia fin de año.
Después de los datos del PMI Flash de ayer, mejores de lo esperado, así como del discurso agresivo de la Fed, los mercados monetarios recortaron un poco sus apuestas a recortes, pero en aproximadamente 5 puntos básicos para fin de año.
Actualmente, el precio para la reunión de septiembre está en -18 puntos básicos, lo que significa una probabilidad de aproximadamente el 75% de un recorte en la reunión de septiembre.
Para fin de año, actualmente estamos en -49 puntos básicos, lo que significa que los mercados están justo antes de descontar por completo dos recortes para este año.
Si Powell se opone a las previsiones de un recorte en septiembre, podríamos ver una ligera caída en las apuestas para septiembre, pero como estarán esperando los datos a principios de septiembre, dudo que los mercados descarten por completo un recorte. Probablemente terminaremos cerca de un 50/50 si Powell afirma que los empleos recientes no fueron suficientes y que necesitan más información.
Sin embargo, si cambia completamente su tono y habla de recortes debido al mercado laboral, entonces podríamos ver a los mercados llevar los actuales -49 puntos básicos más cerca de 60, lo que significa descontar una pequeña prima de 3 recortes este año.
A continuación se presenta una idea general de cómo se espera que reaccionen las principales clases de activos en cualquier escenario:
Powell, con un enfoque agresivo, se opone a las previsiones de recortes de septiembre: USD▲, Rendimientos▲, Acciones▼, Oro▼
Powell, con una postura moderada, confirma un recorte de tasas en septiembre y se muestra preocupado por el mercado laboral: USD▼, Rendimientos▼, Acciones▲, Oro▲