¿Cuál es la distribución de los pronósticos para el NFP de Estados Unidos?
Giuseppe Dellamotta
Conocer el rango de expectativas es importante, pero la distribución de pronósticos es otro insumo clave en la reacción del mercado.
¿Por qué es importante?
Los rangos de las estimaciones son importantes para la reacción del mercado, ya que cuando los datos reales se desvían de las expectativas, se genera un efecto sorpresa. Otro factor importante en la reacción del mercado es la distribución de los pronósticos.
De hecho, aunque podemos tener un rango de estimaciones, la mayoría de los pronósticos podrían estar agrupados en el límite superior del rango, por lo que incluso si los datos aparecen dentro del rango de estimaciones pero en el límite inferior del rango, todavía puede crear un efecto sorpresa.
Nóminas no agrícolas
Rango de estimaciones de 25 000 a 195 000
Rango de 120K-160K más agrupado
Consenso de 130K
Tasa de desempleo
4,3% (9%)
4,2% (79%) - consenso
4,1% (12%)
Ganancias medias por hora interanuales
3,9% (70%) - consenso
3,8% (27%)
2,8% (3%)
Ganancias medias por hora M/M
0,4% (2%)
0,3% (80%) - consenso
0,2% (18%)
Promedio de horas semanales
34,2 (79%)
34,1 (18%) - consenso
34.0 (3%)
Como vengo diciendo desde el 2 de abril, no creo que los datos importen ahora, ya que la atención se centra en las negociaciones comerciales. De la misma forma que los datos se vieron influenciados por la incertidumbre sobre los aranceles y el temor a una recesión tras el anuncio del 2 de abril, también se verán influenciados por los primeros acuerdos comerciales.
Por ejemplo, supongamos que obtenemos resultados positivos en los acuerdos comerciales, el mercado comenzará a descontar una mejora en la economía y, aunque los datos aún puedan mostrar debilidad en los primeros meses, es probable que el mercado simplemente desvanezca la reacción negativa y siga subiendo gracias a las expectativas positivas para el futuro.
Creo que el único resultado de los datos que podría desencadenar una reacción del mercado es un debilitamiento notable del mercado laboral, ya que esto daría a la Fed una razón para recortar los tipos. Las solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU., que constituyen el dato más oportuno del mercado laboral, siguen mostrando un entorno estable a pesar de cierta volatilidad en los datos causada por factores puntuales.
Claro que hay menos contrataciones dada la incertidumbre económica, pero aún no hemos visto un aumento en los despidos. Simplemente, el mercado laboral está congelado, ya que las empresas esperan más información sobre los aranceles.