Vender el dólar en corto se convirtió en una decisión de consenso. Tenga cuidado con los riesgos al alza, advierte Bank of America.
Alex Cohen, analista de divisas del Bank of America, es un veterano defensor del dólar y espera que la moneda "se deprecie ampliamente este año".
Cohen advierte, sin embargo, que las opiniones negativas sobre el dólar se están convirtiendo en consenso, y que las primas de riesgo negativas siguen arraigadas en el dólar. Esto crea un riesgo potencial al alza para el dólar, del cual los operadores deben ser cautelosos, según informó a sus clientes el jueves en una nota.
Las opiniones centrales de Cohen sobre el dólar siguen siendo inalteradas: está socavado por la incertidumbre empresarial debido a la disputa arancelaria, la administración de Trump ha demostrado una preferencia por un dólar más débil y tasas de interés más bajas y los asignadores de activos globales han sido tomados con el pie izquierdo y tomados por sorpresa en esta peligrosa coyuntura.
¿Qué podría demostrar que los bajistas del dólar se equivocan? El catalizador alcista más obvio en este momento sería uno o más acuerdos comerciales importantes. Revertir la retórica agresiva y buscar soluciones de compromiso anima a algunos operadores a pensar que los mercados han superado el punto álgido de la incertidumbre comercial", afirmó el analista.
Otro escenario se caracterizaría por la resiliencia de los datos estadounidenses y señales de que la economía estadounidense se mantiene firme o incluso se acelera. El rendimiento superior de los llamados datos duros frente a los datos más blandos, como las encuestas de sentimiento, es bien conocido, y la tan cacareada desaceleración podría no llegar nunca, afirmó Cohen.
Por último, la administración de Trump puede de alguna manera lograr un "punto óptimo en materia fiscal" si el Gran y Hermoso Proyecto de Ley de la Cámara de Representantes puede imponer algún tipo de restricción fiscal y al mismo tiempo evitar aumentos automáticos de impuestos, dijo.