El dólar arranca la semana con fuerza ante el giro hawkish de la Fed
Puntos clave
- El dólar arranca la semana al alza, apoyado por un mercado que empieza a descontar una Fed más dura.
- La fragilidad del acuerdo entre EE.UU. e Irán mantiene viva la presión sobre energía, inflación y cadenas de suministro.
- El mercado ya descuenta subidas de tipos antes de final de año, con septiembre como fecha clave.
El dólar estadounidense mantiene el tono firme en el arranque de la semana, sin señales claras de agotamiento por ahora. Según Justin Low, el avance de la divisa norteamericana responde a una combinación de tensión geopolítica, presión inflacionista y un cambio relevante en las expectativas sobre la Reserva Federal.
El marco de acuerdo entre Estados Unidos e Irán sigue siendo frágil. Aunque se han producido avances en las conversaciones en Suiza, el mercado continúa reclamando pruebas más sólidas antes de asumir una mejora real del escenario. Mientras tanto, el Estrecho de Ormuz permanece en una situación de apertura y cierre controlado, lo que mantiene elevada la incertidumbre sobre el suministro energético.
Inflación, petróleo y cadenas de suministro
Aunque los futuros del petróleo han reflejado cierta caída en las últimas semanas, el problema de fondo no ha desaparecido. La presión inflacionista continúa aumentando a nivel global, no solo por la energía, sino también por las disrupciones en las cadenas de suministro, que están complicando la estructura de costes de muchas compañías.
Ese entorno obliga a numerosas empresas a trasladar mayores costes al consumidor, lo que dificulta la normalización de la inflación. Y ahí aparece el elemento central para el mercado de divisas: los inversores empiezan a favorecer un escenario de Reserva Federal más restrictiva.
El principal apoyo del dólar en este momento es el giro del mercado hacia una Fed más hawkish, impulsado por la persistencia de los riesgos inflacionistas.
Los futuros sobre fondos federales descuentan ya alrededor de 41 puntos básicos de subidas de tipos antes de final de año, con una primera subida completa de 25 puntos básicos prácticamente incorporada para septiembre. El cambio de expectativas ha sido rápido y marca un giro importante frente al tono de semanas anteriores.
El dólar gana terreno frente a las principales divisas
La comparecencia de Kevin Warsh la semana pasada actuó como catalizador, aunque su postura sigue muy condicionada por la evolución de Oriente Medio. En la práctica, buena parte del movimiento del dólar continúa dependiendo de lo que ocurra en Teherán y de su impacto sobre energía e inflación.
En el mercado de divisas, el EUR/USD cae un 0,2%, hasta la zona de 1,1445, mientras que el GBP/USD retrocede un 0,3%, acercándose de nuevo al hueco bajista de apertura. La libra, además, sigue presionada por la incertidumbre política en Reino Unido y por unas perspectivas fiscales que no parecen mejorar.
Por su parte, el USD/JPY avanza un 0,3%, hasta 161,75, mientras que el AUD/USD se acerca a una zona delicada al tantear una ruptura por debajo de 0,7000.
Mientras el mercado siga descontando más presión inflacionista y una Fed menos complaciente, el dólar conserva ventaja frente a sus principales cruces.
El mensaje de fondo es claro: el dólar no sube únicamente por aversión al riesgo, sino porque el mercado empieza a reconsiderar el escenario de tipos. Si la tensión energética persiste y la inflación vuelve a ganar peso en las decisiones de la Fed, la divisa estadounidense podría mantener su fortaleza en el corto plazo.