“Sin acuerdo en Ucrania. Jackson Hole centra ahora toda la atención y Powell podría dar una de cal y otra de arena.”
Bankinter
Bolsas: Toda la atención se centra en Jackson Hole, que podría ayudar a aclarar el entorno de tipos de interés para los próximos meses.
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La principal referencia esta semana será sin duda la cumbre de banqueros centrales de Jackson Hole, que comenzará el jueves y se extenderá hasta el sábado. El plato fuerte será la comparecencia de Powell, el viernes. Consideramos muy probable que aproveche el momento para suavizar el tono con respecto a sus últimas comparecencias e incluso podría dejar la puerta abierta a una rebaja de tipos en septiembre. Si bien, podría ser insuficiente para respaldar las ambiciosas expectativas del mercado, que esperan entre 2 y 3 recortes consecutivos. Y es que la Fed no tienen necesidad de correr y mucho menos de comprometerse, con la inflación por encima de su objetivo (2%) y con riesgos al alza por los aranceles, crecimiento económico sólido y pleno empleo.
Pero esto será el viernes a última hora de la tarde y durante la semana tendremos más referencias: (i) PMIs de Manufacturas, que seguirán previsiblemente en zona de contracción (<50) tanto en Europa como en EE.UU; (ii) Actas de la última reunión de la Fed (29/30 de julio), en la que podríamos tener más detalles del debate interno entre los miembros del comité. Cabe recordar que es la primera decisión de tipos desde 1993 con dos disidentes en la votación; (iii) indicadores de precios en Europa, como el IPC de Reino Unido y los Precios Industriales de Alemania; (iv) Decisión de tipos en China, Suecia y Nueva Zelanda, probablemente sin cambios en ninguno de ellos; (v) datos del mercado de vivienda en EE.UU; y (vi) sin perder de vista, por supuesto, el frente geoestratégico. Concretamente, las reuniones que va a mantener EE.UU. con Zelenski y los principales líderes europeos. Consideramos poco probable un acuerdo de paz.
En definitiva, será probablemente una semana de cierta calma, con bolsas moviéndose en rango lateral, hasta última hora del viernes, con la comparecencia de Powell en Jackson Hole, probablemente enfriando las expectativas de rebajas de tipos y, por tanto, propiciando algo de toma de beneficios.