Perspectivas del mercado para la semana del 5 al 9 de mayo
Gina Constantin
Será una semana tranquila en cuanto a eventos económicos, como suele ocurrir tras la publicación de los datos de variación del empleo no agrícola en EE. UU. El lunes, EE.UU. publicará el PMI de servicios del ISM, y el martes, los datos de su balanza comercial, que normalmente no atraen mucha atención, pero que merece la pena seguir de cerca dadas las tensiones arancelarias actuales.
El miércoles, Nueva Zelanda publicará su tasa trimestral de cambio de empleo y de desempleo y más tarde en el día tendremos el punto culminante de la semana: el anuncio de política monetaria del FOMC.
La decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra se publicará el jueves, mientras que Estados Unidos recibirá el informe de solicitudes de desempleo. Al día siguiente, Canadá publicará sus propias cifras de variación del empleo y tasa de desempleo.
Se esperan comentarios de varios miembros del FOMC a lo largo de la semana.
En EE. UU., el consenso para el PMI de servicios del ISM es de 50,2, inferior al 50,8 anterior. Las perspectivas para el sector servicios no son muy prometedoras, pero en comparación con el sector manufacturero, se espera que se mantenga en terreno expansivo por ahora. Esta publicación también brindará información sobre cómo se están absorbiendo los aranceles.
La caída del mes pasado fue una de las mayores en nueve meses, impulsada por una disminución significativa del empleo y una desaceleración de los pedidos nacionales e internacionales, según analistas de Wells Fargo. Si bien la actividad empresarial se mantuvo relativamente resiliente, el panorama general es menos alentador, y un mayor deterioro de la confianza empresarial podría afectar gravemente al sector.
Las encuestas regionales de la Reserva Federal han reflejado señales de debilitamiento de la actividad de servicios, mientras que la persistente incertidumbre en torno a la inversión y las cadenas de suministro continúa frenando el impulso del crecimiento.
Se espera ampliamente que en la reunión del FOMC de esta semana la Fed mantenga las tasas sin cambios a pesar de los últimos datos económicos, particularmente las débiles cifras del PIB del primer trimestre.
El mercado laboral se mantiene estable y el sólido crecimiento de los ingresos continúa impulsando el gasto de los consumidores. Sin embargo, los analistas de Wells Fargo señalan varias señales de alerta: los mercados de valores han caído, los diferenciales de crédito se han ampliado y la confianza de los consumidores y las empresas refleja una creciente preocupación, especialmente por el aumento de los costos de los insumos y las dudas sobre la inversión.
Es probable que la Fed adopte una postura de espera mientras el Comité evalúa el panorama económico actual. Sin duda, los aranceles complican el mandato de la Fed, ejerciendo presión tanto sobre la inflación como sobre el empleo.
Los operadores estarán muy atentos a las pistas sobre cómo las autoridades están equilibrando estos riesgos. Los analistas de Wells Fargo prevén que la Fed comience a reducir las tasas una vez que los aranceles comiencen a afectar significativamente los datos económicos. Anticipan que el primer recorte de tasas de 25 puntos básicos se producirá en junio, aunque señalan que esta perspectiva podría cambiar si las tensiones comerciales se alivian mediante exenciones o nuevos acuerdos.
En la reunión de esta semana, se espera que el Banco de Inglaterra implemente un recorte de tipos de 25 puntos básicos, lo que reduciría el tipo de interés oficial al 4,25 %. Esta medida continuaría el ciclo de flexibilización de recortes trimestrales que comenzó a mediados de 2024.
En general, los datos del Reino Unido sugieren cierta resiliencia en la actividad económica, y se espera que el Banco proceda con cautela. Los operadores seguirán de cerca la actualización del Informe de Política Monetaria para saber si los acontecimientos recientes, como la introducción de aranceles estadounidenses, se tienen en cuenta en las perspectivas del Banco de Inglaterra.
Probablemente se requeriría un pronóstico de crecimiento significativamente más débil o proyecciones de inflación muy por debajo del objetivo del 2% para cambiar las expectativas hacia un ritmo más rápido de recortes de tasas.
En Canadá, el consenso para el cambio de empleo es de 24,5 mil, en comparación con los -32,6 mil anteriores, mientras que se espera que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en 6,7%.
Las condiciones del mercado laboral canadiense han comenzado a mostrar signos de tensión tras la imposición de aranceles estadounidenses en marzo. El empleo disminuyó y se registró una segunda caída mensual consecutiva en la tasa de participación, con la tasa de desempleo alcanzando el 6,7 %.
Aunque el mercado laboral no se ha desplomado (el desempleo se mantiene por debajo del pico del 6,9 % registrado a finales del año pasado), la persistente debilidad en la demanda de contratación, como lo indica la disminución de las vacantes, sugiere un mayor deterioro futuro. Los analistas de RBC prevén que la tasa de desempleo aumente gradualmente durante el segundo semestre de 2025.