Nasdaq-100: la estadística favorece a julio, pero el mercado puede haberse adelantado

Julio suele ser un mes especialmente favorable para el Nasdaq-100, pero este año la pauta estacional podría llegar con parte del movimiento ya descontado por el mercado.

El índice, compuesto por las 100 mayores compañías no financieras del Nasdaq Composite por capitalización bursátil, ha cerrado julio en positivo en 17 de los últimos 18 años. Durante ese periodo, la subida media mensual ha sido del 4,1%.

Un patrón histórico favorable, pero menos claro este año

La dificultad para los inversores es que el fuerte comportamiento del mercado tecnológico en la primera mitad del año puede haber adelantado parte de ese efecto positivo de julio. Aunque el Nasdaq-100 terminó junio prácticamente plano, acumula una subida del 20% en 2026, su mejor primer semestre desde 2023.

Esto plantea una cuestión relevante: la estacionalidad sigue jugando a favor del índice, pero el posicionamiento y las ganancias acumuladas pueden limitar el potencial adicional a corto plazo.

“La estacionalidad favorece al Nasdaq-100 en julio, pero el mercado podría haber comprado ese patrón con demasiada antelación”.

Semiconductores: el motor empieza a mostrar fatiga

Uno de los focos de atención está en los valores de semiconductores, que han sido uno de los principales motores de la subida del Nasdaq-100 durante el año. Rob Ginsberg, estratega de Wolfe Research, destacó que el índice PHLX Semiconductor llegó a avanzar un 95% desde sus mínimos del segundo trimestre hasta sus máximos, cerrando el trimestre con una subida del 88%.

Para Ginsberg, el movimiento ha sido extraordinario incluso en términos históricos. La magnitud de la subida abre la puerta a tomas de beneficios, especialmente si los resultados empresariales no aportan nuevas sorpresas positivas.

El riesgo de un pico a mediados de julio

Jonathan Krinsky, de BTIG, también advierte de una pauta estacional menos favorable para los semiconductores una vez avanzado el mes. Aunque julio suele ser fuerte tanto para el Nasdaq-100 como para el SOX, el índice de semiconductores tiende históricamente a alcanzar máximos hacia mediados de julio.

El problema llega después. Según Krinsky, agosto ha sido el peor mes del año para el SOX desde 2008, con una caída media del 0,96% y subidas solo en torno al 50% de las ocasiones.

Una posible explicación es que julio marca el inicio del segundo semestre, recibe nuevos flujos de inversión y coincide con la antesala de la temporada de resultados. Con frecuencia, los valores suben antes de las publicaciones empresariales y, una vez conocida la noticia, se produce una especie de vacío comprador que puede favorecer correcciones.

Valoración

La lectura de mercado es clara: julio sigue siendo estadísticamente favorable para el Nasdaq-100, pero el contexto actual es más delicado de lo habitual. El índice llega al mes con fuertes ganancias acumuladas, una elevada concentración en tecnología y un liderazgo muy dependiente de los semiconductores.

Esto no implica necesariamente un cambio de tendencia, pero sí aumenta el riesgo de consolidación. Tras un primer semestre tan potente, cualquier decepción en resultados, guías o expectativas de demanda en IA podría ser suficiente para provocar tomas de beneficios en los sectores que más han subido.

En resumen, la estacionalidad sigue siendo un soporte, pero probablemente ya no basta por sí sola. El mercado necesitará nuevos catalizadores para justificar otra extensión alcista en tecnología después de un primer semestre tan exigente.