Los extranjeros están buscando acciones estadounidenses, algo que históricamente es una mala señal.

El término dinero tonto hace referencia de forma peyorativa a los inversores minoristas (y también al título de la película sobre el aumento de las acciones de GameStop).
Básicamente, las pequeñas empresas suelen llegar tarde a las noticias sobre inversiones y terminan siendo la liquidez de salida para los profesionales. No es así en todos los casos (en la situación de GameStop, por ejemplo, un importante fondo de cobertura se vio obligado a cerrar), pero los profesionales suelen tener la sartén por el mango.
Si hay un grupo aún más tonto, por desgracia, son los inversores minoristas extranjeros, que compran acciones estadounidenses como si fueran a pasar de moda.
Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, analizó las cifras y descubrió que los extranjeros compraron acciones estadounidenses a un ritmo récord de 76.500 millones de dólares en los últimos tres meses. El gráfico lo dice todo: los no estadounidenses tienen un timing absolutamente pésimo en lo que respecta a las acciones estadounidenses, ya que compraron justo antes del colapso de 1987, el estallido de la burbuja puntocom en 2000 y la crisis financiera mundial de 2008.
Como él mismo lo expresa: “Sus compras tienen antecedentes de ser un indicador contrario. Tienden a ser grandes compradores justo antes de los mercados bajistas”, escribió.
El Financial Times entrevistó a algunos de ellos a principios de este mes, para un artículo sobre las tenencias surcoreanas de acciones estadounidenses que aumentaron un 65% el año pasado .
Su lógica es bastante razonable: el mercado estadounidense ha sido el hogar de los ganadores corporativos, como Apple, Nvidia y Tesla, mientras que las empresas locales luchan por competir.
Ese patrón se ha repetido en todo el mundo. En el Reino Unido, por ejemplo, en noviembre las entradas minoristas a los fondos bursátiles estadounidenses ascendieron a 590 millones de libras, mientras que los fondos de renta variable nacionales registraron salidas por 552 millones de libras, según la Asociación de Inversiones, un grupo comercial local.
No son sólo los grandes desaseados los que compran acciones estadounidenses: también lo hacen los ejecutivos. El historiador Niall Ferguson estuvo en la conferencia de Davos esta semana. “Casi todos los que están en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, tienen una posición a favor de Estados Unidos y una posición a favor de la Unión Europea”, escribió para Free Press . “El nuevo consenso de Davos es que Europa no puede poner en orden su economía y nunca lo hará, mientras que Estados Unidos está en plena marcha, y si no tienes acciones de los grandes estadounidenses, entonces el [miedo a perderse algo] puede matarte”, dijo.
“El problema es que el consenso de Davos casi siempre está equivocado”, dijo.
Ser contrario por el mero hecho de serlo no es necesariamente una estrategia ganadora. Yardeni, por ejemplo, es, no obstante, uno de los estrategas más optimistas de Wall Street. Pero en este caso, hay un gran argumento de valoración que respalda a los contrarios.