Las acciones de Oracle acaban de hacer algo nunca antes visto en Wall Street.
La recuperación de las acciones de Oracle Corp. el miércoles le valió un lugar en los libros de récords, ya que ninguna compañía tan grande había registrado antes el tipo de ganancia diaria que Oracle acaba de lograr.
Las acciones de Oracle se dispararon un 36% en las operaciones del miércoles, y si bien la acción ha experimentado un par de movimientos de esa magnitud en el pasado (hace unas tres décadas), la compañía era mucho más pequeña en aquel entonces. Oracle acaba de registrar la primera ganancia bursátil en un solo día de más del 25% para una compañía con un valor de 500 mil millones de dólares o más, según Dow Jones Market Data.
El movimiento recuerda a cuando las acciones de Nvidia Corp. subieron un 24% en una sola sesión en mayo de 2023, después de que las previsiones de ingresos trimestrales de 11.000 millones de dólares del fabricante de chips superaran la previsión de consenso en casi 4.000 millones de dólares. En aquel momento, los analistas de Bernstein, liderados por Stacy Rasgon, calificaron las previsiones de "cosmológicas, desde todo punto de vista". Nvidia no era precisamente un nombre desconocido en aquel entonces, pero el movimiento de las acciones abrió los ojos a los inversores sobre la posición de la compañía como líder en la era de la inteligencia artificial.
Oracle ha alcanzado cifras asombrosas. La compañía afirmó que su negocio en la nube podría superar el medio billón de dólares en ingresos en los próximos meses y reveló un crecimiento del 359 % en las obligaciones de rendimiento restantes, o ingresos contratados aún no reconocidos.
La compañía cerró el día con una capitalización bursátil de 946.000 millones de dólares, frente a los 686.000 millones de dólares del cierre del martes, según el recuento de acciones actualizado en el último informe 10-Q de Oracle. El aumento diario de 247.000 millones de dólares en capitalización bursátil fue el séptimo mayor registrado para cualquier empresa, según Dow Jones Market Data.
Los analistas de TD Cowen afirmaron que el informe de Oracle marca posiblemente el trimestre más trascendental de su historia, aunque los resultados financieros principales fueron, sin duda, menos impresionantes que las proyecciones de la compañía para el futuro. Los importantes compromisos con Oracle Cloud Infrastructure deberían consolidar la confianza de los inversores en el dominio y la diferenciación de Oracle en el entrenamiento de modelos de IA, según comentaron los analistas en una nota a sus clientes. Añadieron que la arquitectura de red única de Oracle ofrece ventajas en precio y rendimiento.
Los contratos también “incorporan una cantidad significativa de gasto asignado a la inferencia de IA”, lo que, según los analistas, respalda una fuerte demanda a largo plazo.
Con el tiempo, Oracle quizás vea más oportunidades para sí misma con la inferencia de IA, o la ejecución de modelos de IA, que con el entrenamiento de IA, dijeron los analistas, "en parte porque puede vender estos servicios a millones de clientes finales en lugar de solo a los 10 [o] 20 principales proveedores de IA".
La cifra de RPO de 455 mil millones de dólares que Oracle dio el martes incluye contribuciones de la empresa conjunta de infraestructura de inteligencia artificial Stargate, que incluye a OpenAI y SoftBank Group Corp., así como de otros dos actores de IA, "lo que significa que los ingresos más allá de 2026 serán mucho mayores", dijeron los analistas de Melius Research dirigidos por Ben Reitzes en una nota el miércoles.
Los analistas de TD Cowen y Melius dijeron que xAI y Meta Platforms Inc. es probable que sean los otros dos clientes que contribuyen al RPO informado.
El pronóstico de gastos de capital de Oracle, que según dijo el director ejecutivo Safra Catz en la conferencia telefónica sobre ganancias se espera que sea de 35 mil millones de dólares para el año fiscal, "es un muy buen augurio" para empresas como Nvidia, Broadcom Inc., Advanced Micro Devices Inc. y Arista Networks Inc., que “todos tienen exposición a Oracle y Stargate, y al auge de la inferencia”, según Melius.
Pero hay preguntas sobre qué significa todo ese gasto para las finanzas de Oracle.
El equipo de Melius señaló que "el crecimiento tiene un precio, ya que el flujo de caja libre de Oracle se ha vuelto negativo y debería sufrir durante un tiempo para financiar el crecimiento", aunque, hay que reconocerlo, "no parece ser un problema por ahora".
Oracle tendrá un día de analistas en octubre, y la gran pregunta entonces es "cuán bajos pueden llegar a ser los márgenes", escribió el equipo de Melius, añadiendo que Oracle podría requerir aumentos de deuda en el futuro para financiar su crecimiento.
Gil Luria de DA Davidson también expresó algunas preocupaciones.
“Nos hacen creer que, en el mejor de los casos, Oracle opera su negocio de máquinas virtuales o alquiler de GPU con márgenes operativos de un solo dígito, e incluso con pérdidas en algunos casos”, escribió, refiriéndose a las unidades de procesamiento gráfico. Esto “representa un cambio drástico, ya que Oracle se aleja de su negocio tradicional con un margen operativo del 50%, lo que podría frenar el crecimiento de las ganancias a un solo dígito, incluso si el crecimiento de los ingresos alcanza el 15%.