La cuestión es cuándo, y no si, la retórica del mercado volverá a cambiar.

Lo positivo es que reafirmó que Estados Unidos "será muy amable con China". Además, no se va a "manipular duramente al presidente Xi" y que los aranceles "se reducirán sustancialmente". En cuanto a los niveles arancelarios, es un punto de referencia bajo considerando que ya superamos el 100 % y que el comercio entre ambos países está prácticamente paralizado. Pero bueno, al menos Trump intenta hablar de progreso.

Sin embargo, su elección de palabras sobre cómo esto podría suceder tal vez no sea demasiado propicia, diría yo.

Dijo que "en última instancia, China tendrá que llegar a un acuerdo" y que cree que "querrán ser parte de EE. UU." Y que si no se llega a un acuerdo, simplemente "establecerá un acuerdo" y "fijará una cifra" para los aranceles.

Sus comentarios reafirman que ambas partes aún no se han pronunciado oficialmente sobre el asunto y plantean la posibilidad de que China sea la primera en comunicarse. Pero a juzgar por la postura que Pekín ha mantenido, dudo mucho que ese sea el caso. Sobre todo cuando Trump, disimuladamente, añadió una pulla en sus declaraciones: "Acabamos de destruir a China".

Por ahora, tendremos que esperar la respuesta de Pekín más tarde. Sin embargo, parece que Trump tiene esta idea en la cabeza y China sigue esperando a ver qué sucede.

Volviendo a las declaraciones de Trump, el problema no es tanto lo que dice, sino cómo se está dando todo esto. Hay tantas idas y venidas que dificultan la interpretación de la situación y generar confianza, si es que la hay.

Y ese es el problema. Simplemente no hay consistencia ni coherencia en su enfoque político. Ese es el principal problema que afecta a los activos estadounidenses en este momento. Es un problema de credibilidad.

Hay un repunte tentativo desde la jornada nocturna, pero ¿puede realmente considerarse un punto de inflexión? Responder a esa pregunta es básicamente una prueba de confianza sobre si Trump dará un giro radical a sus declaraciones de ayer. Y a estas alturas, nadie se sorprenderá si eso sucede.

Y no solo el tema de comercio y aranceles. Dado que la Fed se dispone a mantener los tipos sin cambios dentro de dos semanas, ¿cómo responderá Trump? Para contextualizar, los mercados estiman una probabilidad de aproximadamente el 92 % de que la Fed mantenga los tipos sin cambios el 7 de mayo. ¿Volverá a atacar a Powell? ¿Amenazará repentinamente la estabilidad laboral de Powell como lo hizo antes? Es una idea concebible dado su historial.

En definitiva, mientras la naturaleza errática de Trump siga dominando el panorama del mercado, la pregunta no es si habrá otro cambio de rumbo. La pregunta es cuándo.

No descarto que cualquier rebote o recuperación en los mercados pueda parecer o sentirse importante en momentos como estos. Después de todo, también se puede ganar dinero en los repuntes de los mercados bajistas si se calculan bien:

Pero, como se mencionó anteriormente, cada día que los aranceles estadounidenses se mantienen vigentes y la lucha con China continúa, esto seguirá erosionando las perspectivas económicas globales y la confianza en el riesgo. Esto, incluso si no hay más novedades. Es decir, esperen un par de semanas hasta que se publiquen los datos concretos. Entonces la realidad llamará a la puerta.