El riesgo geopolítico vuelve al primer plano y las bolsas se toman un respiro...¿o es algo más que eso?
- Futuros europeos y americanos registran fuertes caídas tras el nuevo choque comercial entre EE. UU. y Europa por Groenlandia.
- El oro y la plata marcan nuevos máximos históricos como refugio ante la creciente incertidumbre geopolítica.
- Semana cargada de referencias: PMIs, PCE en EE. UU., IPC en Europa y Reino Unido, resultados empresariales y reunión del Banco de Japón.
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La semana arranca con un tono claramente bajista en los mercados, con los futuros del Eurostoxx cayendo en torno al -1,3%, los del S&P 500 cerca del -0,9% y los del Nasdaq en torno al -1,2%. Tal y como destaca Renta 4 Banco, el detonante es la combinación de mayor tensión comercial y geopolítica, que a su vez impulsa al oro y la plata a nuevos máximos históricos, con avances aproximados del +2% y +3%, respectivamente.
El mensaje de fondo es claro: la complacencia se reduce, los activos refugio ganan protagonismo y los índices, muy exigentes en valoración, empiezan a “notar” el peso de los frentes abiertos.
Trump, Groenlandia y la respuesta europea
Durante el fin de semana, Donald Trump anunció nuevos aranceles del 10% a partir del 1 de febrero a ocho países europeos —Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Países Bajos, Noruega, Suecia y Reino Unido— por oponerse a su plan de adquirir Groenlandia. La amenaza incluye elevar esos aranceles al 25% en junio si no se alcanza un acuerdo favorable a los intereses estadounidenses.
Los países afectados han respondido con un comunicado conjunto, insistiendo en que su presencia militar busca reforzar la seguridad en el Ártico y apoyar a Dinamarca, sin amenazar a nadie. Por su parte, la UE baraja invalidar el acuerdo comercial EE. UU.–UE firmado el pasado julio (aún pendiente de ratificación) y amenaza con activar el mecanismo anti coerción, además de reactivar aranceles por unos 93.000 millones de euros a productos estadounidenses que estaban suspendidos.
En paralelo, desde Estados Unidos se ha lanzado la propuesta de crear un organismo por la paz —la llamada “ONU de Trump”— en un contexto de tensión creciente que el mercado está leyendo como un factor adicional de riesgo político.
China: crecimiento mínimo en años y debilidad inmobiliaria
En China se ha publicado una batería de datos macro que apuntan a una economía que sigue sin terminar de “arrancar”. El PIB del 4T25 crece un +1,2% trimestral y un +4,5% interanual, suficiente para cumplir el objetivo oficial del +5% en 2025, pero al mismo tiempo es el ritmo más bajo desde 2022. Los datos de diciembre refuerzan esa debilidad: ventas al por menor apenas avanzan un +0,9%, la producción industrial crece un +5,2% y la inversión en propiedades residenciales se desploma un -17,2%.
Tanto los precios de la vivienda nueva como de segunda mano siguen corrigiendo, lo que confirma que el sector inmobiliario continúa siendo un foco de presión relevante para el crecimiento chino y, por extensión, para el ciclo global.
Semana macro: PMIs, PCE, PIB estadounidense e IPC europeos
De cara a los próximos días, el foco macro estará en los PMIs preliminares de enero en EE. UU., Europa y Japón (viernes), donde se espera continuidad: mejor tono en Estados Unidos que en Europa, y servicios resistiendo mejor que manufacturas. En Estados Unidos serán clave el deflactor del consumo privado subyacente de noviembre (PCE, referencia para la Fed) y la lectura final del PIB 3T25, junto con sus componentes de consumo y precios.
En Europa, la atención se centrará en el IPC final de diciembre de la Eurozona (general y subyacente) y en el IPC de Reino Unido, donde se espera un ligero repunte, con implicaciones directas sobre el calendario de recortes del Banco de Inglaterra.
Alemania aportará la encuesta ZEW, con posibles mejoras tanto en situación actual como en expectativas, lo que serviría como termómetro de confianza para la mayor economía de la Eurozona.
Resultados, Banco de Japón y prudencia en las bolsas
En el frente empresarial, la temporada de resultados del S&P 500 arranca con tono mixto: sorpresas positivas en BPA en parte del sector financiero y consumo discrecional, y revisiones a la baja en energía y salud. Con alrededor del 7% del índice habiendo publicado, un 79% de compañías supera previsiones de beneficios y un 67% las de ingresos. Esta semana destacan nombres como Netflix, Johnson & Johnson, Visa, Intel y Alcoa, mientras que en España comienza la temporada con Bankinter.
En política monetaria, el foco estará en la reunión del Banco de Japón del viernes, donde no se esperan cambios en tipos (0,75%), pero sí una posible revisión al alza de las previsiones de PIB e IPC para 2026, en un contexto de depreciación del yen y presiones inflacionistas crecientes.
Con todos estos frentes abiertos —Groenlandia, Irán, resultados y valoraciones exigentes—, desde Renta 4 Banco subrayan que la prudencia es razonable: tras meses de fuerte subida, las bolsas podrían necesitar “tomarse un respiro” mientras el mercado recalibra riesgos y expectativas.