El mayor bajista de Wall Street dice que el S&P 500 podría caer a 4.200 puntos.
De cara a 2025, la mayoría de los estrategas de Wall Street pronosticaban mayores ganancias después de no haber alcanzado el avance del 23% del S&P 500 del año pasado.
Pero hubo un bajista solitario en Wall Street, el estratega global jefe de BCA Research, Peter Berezin, cuyo objetivo del S&P 500 para fin de año es de 4.450 puntos en comparación con el promedio de 6.500 y el máximo de 7.100 de Oppenheimer.
MarketWatch entrevistó a Berezin, con sede en Montreal, quien dice que una recesión inminente hace que las acciones sean una inversión difícil.
El peor escenario posible implica que el índice tocará fondo en 4.200 puntos este año, dijo el estratega. Y eso incluye dos supuestos: que los múltiplos de ganancias futuras del S&P 500 caigan a 17, desde los 21 actuales, y que las estimaciones de ganancias caigan un 10%.
“Dado que se espera que las ganancias crezcan más del 10% en los próximos 12 meses, eso dejaría las ganancias bastante estables a partir de ahora”, dijo.
"Creo que el factor que provocará la recesión", dijo Berezin. "Las ganancias y la economía están muy correlacionadas, por lo que es difícil imaginar que una se dé sin la otra".
La probabilidad de que EE.UU. esté ya en recesión es del 50%.
Él ve una probabilidad del 50-50 de que Estados Unidos ya esté en recesión, y aunque eso no se sabrá por un tiempo, "marzo podría muy bien ser la fecha de inicio de esta recesión", dijo.
Berezin dijo que su empresa de investigación estaba entre las pocas que aumentaron las probabilidades de recesión tras las elecciones estadounidenses. “Lo hicimos porque pensamos que Trump sería disruptivo en algunos aspectos positivos, pero también muy disruptivo en algunos aspectos negativos, la mayoría de los cuales tienen que ver con el comercio”.
Berezin dijo que nunca se sumó a lo que parecía un consenso en Wall Street después de las elecciones: que los aranceles eran solo una herramienta de negociación. Estaba convencido de que Trump quería aranceles porque "es un proteccionista de corazón" y necesita el dinero debido al considerable déficit presupuestario.
“Debo decir que no pensé que sucedería tan rápido, no pensé que tendríamos aranceles del 25% en Canadá y México a principios de marzo… las cosas en realidad se han deteriorado incluso más rápido de lo previsto”, dijo.
Dijo que se volvió negativo en las acciones a mediados de 2024, claramente demasiado pronto, pero no es un bajista permanente, diciendo que estaba entre los pocos que no veían riesgo de recesión para la economía estadounidense en 2022 y que era optimista también en 2023.
¿Y cuál es el consejo de Berezin para este momento? “Creo que es mejor alejarse en gran medida de las acciones. Es decir, si necesita invertir, entonces, por supuesto, mueva su cartera hacia sectores más defensivos, como bienes de consumo básicos, atención médica, servicios públicos, tal vez hasta cierto punto”, dijo.
Eso significa también evitar los sectores en dificultades de la tecnología, el consumo discrecional, los sectores industriales, los materiales, el sector financiero ( que ha tenido un buen desempeño en lo que va del año) , el crédito de alto rendimiento y las criptomonedas, afirmó.
“Por lo tanto, lo que se quiere es tener más bonos, más efectivo, más oro y, si se pueden hacer operaciones con divisas, conviene tener divisas muy seguras y defensivas, como el yen japonés y el franco suizo. Hay lugares donde esconderse, no se va a ganar mucho dinero allí, pero sin duda se evitará perder mucho dinero”, afirmó.
A los inversores con un horizonte de 10 años les puede resultar difícil posicionarse, afirmó. Podrían intentar asegurar su dinero en partes más baratas del mercado, acciones internacionales y de valor, pero "esas partes del mercado no funcionan bien durante las recesiones".
Aquellos que no quieran desprenderse de sus acciones favoritas pueden “comprar algo de protección sobre el portafolio general” a través de puts, que son opciones que permiten la venta de acciones a un precio fijo en una fecha específica.
En cuanto a lo que podría cambiar el rumbo de su visión pesimista, Berezin dijo que un giro completo por parte de Trump, alejándose de su agenda arancelaria, aunque las acciones también tendrían que "bajar bastante" para que eso suceda.