El gráfico semanal: Nvidia y Francia, sombras en la tercera fase
Renta 4 Banco
La semana pasada contraponíamos el optimismo de Wall Street reflejado en el máximo histórico del Dow Jones y la preocupación de los consumidores, Main Street, reflejada en las previsiones (guidance) dadas por la mayor cadena minorista norteamericana, Walmart, en la presentación de sus resultados trimestrales.
Pues bien, esta semana esa preocupación sobre el futuro se ha trasladado a Wall Street, y lo ha hecho precisamente en relación con el hasta ahora intocable sector de la inteligencia artificial, un sector sobre cuyo crecimiento exponencial era hasta hace poco impensable proyectar la más mínima duda.
Jensen Huang, en su comparecencia ante los analistas del pasado jueves, tras la presentación de los resultados la noche anterior, se esforzó mucho en mostrar que la segunda fase, la de las grandes tecnológicas demandando los chips de Nvidia para poder desarrollar sus respectivos programas (software), está funcionando bien y va a seguir funcionando bien.
En esa línea, Huang afirmó que la inversión global de las grandes tecnológicas (léase Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta) en inteligencia artificial (IA) superará los 4 trillones de dólares (millones de millones) en lo que queda de década, es decir, hasta el 2030. Huang elevó así sus estimaciones previas, y probablemente lo hizo con conocimiento de causa porque esas grandes tecnológicas son sus grandes clientes, hasta el punto de que solo tres de ellas concentran el 34%, es decir un tercio, de las ventas de Nvidia.
Pero tal vez los inversores empiezan a cuestionarse si la tercera fase, la de los casos de uso a gran escala y la de la aplicación masiva de la IA a toda (insistimos a toda) la economía, pueda estar tal vez sobreestimándose por los inversores.
De forma paralela, aunque en otro contexto, también en Europa se enfría el optimismo con el que se inició el año. La compleja situación política que atraviesa Francia ha servido esta vez de catalizador para activar las alarmas en las Bolsas del viejo continente, con caídas semanales de las que no se ha librado esta vez ni siquiera nuestro Ibex.
Pero hay que poner las cosas en su sitio. Aunque puedan venir correcciones a corto plazo, Nvidia seguirá siendo la reina de la inteligencia artificial y la IA seguirá siendo la gran historia de creación de valor de los próximos años o tal vez décadas.
Y las Bolsas europeas, con la francesa a la cabeza, corregirán, al igual que las norteamericanas, porque no pueden subir eternamente, pero su impulso positivo a largo plazo parece difícil de cuestionar en un contexto monetario que todo indica que seguirá siendo extremadamente expansivo.