El "dinero tonto" ha dejado de ser "tan tonto"

"Jornada de consolidación", nos comentaba un gestor institucional. Técnicamente, con indicadores que empiezan a estar ya claramente sobrecomprados, un proceso de consolidación/corrección es el escenario más probable en el corto plazo.

Las bolsas han subido de forma muy importante desde principios de abril. Un rebote que por su verticalidad y continuidad empieza a situarse entre los más relevantes de los últimos años. Un rebote que ha sido aprovechado, principalmente, por los inversores particulares. El "dinero tonto" del mercado. Barbara Kollmeyer ha publicado una interesante reflexión sobre este hecho que resumimos en este Cierre de Mercado:

"Se perfila un retroceso en las bolsas, ya que los inversores buscan nuevas razones para seguir comprando y el entusiasmo por la pausa arancelaria entre EE.UU. y China disminuye. El comercio minorista será el centro de atención, con los datos y las ganancias de Walmart a la vista.

Calcular el tiempo de las subidas y bajadas del mercado bursátil es una tarea complicada, pero hay que felicitar a los inversores minoristas, que parecen haber tenido éxito en las últimas semanas al copiar el manual de Warren Buffett de "ser codicioso cuando los demás tienen miedo".

“La estrategia de comprar en las caídas de principios de abril ha dado sus frutos”, afirmó un equipo de estrategas de JPMorgan, liderado por Emma Wu. “Estimamos que la cartera de los inversores minoristas ha subido un 15,1 % desde el 8 de abril, en estrecha consonancia con el rendimiento del mercado, que fue del +15,8 %”.

Los inversores compraron 50.000 millones de dólares en acciones mientras el mercado rebotaba desde que el S&P 500 alcanzara el mínimo de 52 semanas de 4.982,77 el 8 de abril, dijo el equipo de JPMorgan.

“Cabe destacar que su estrategia de comprar en las caídas y las compras graduales durante el repunte posterior (con un ritmo más lento) han sido históricamente rentables”, afirmaron los estrategas. Esa fue la situación en 2020: los compradores minoristas obtuvieron ganancias de aproximadamente el 31% desde el mínimo de marzo hasta el máximo de junio, prácticamente duplicando el rendimiento del mercado, según JPMorgan.

Los inversores minoristas fueron el principal impulsor del repunte del mercado en la última semana de abril, con una actividad institucional moderada y un bajo posicionamiento por parte de los asesores de trading de materias primas que operan con momentum. Su cuota de mercado alcanzó el 36% a finales de abril, frente a un promedio del 21% en lo que va de año y una cuota a largo plazo del 12%.

En cuanto a lo que ese astuto grupo de comerciantes ha estado haciendo últimamente, JPMorgan dice que un cambio puede estar en marcha.

Wu y sus colegas señalaron que el lunes fue la primera vez que vieron un flujo de toma de ganancias (555 millones de dólares) desde la recuperación del mercado, con 2 mil millones de dólares en ganancias tomadas en opciones y la "mayor salida de la historia" para Nvidia, por un valor de 894 millones de dólares.

Después de las cifras de inflación más débiles de lo previsto del martes, los inversores minoristas volvieron a invertir, aunque a un ritmo más lento.

Las entradas de capital en la última semana fueron impulsadas en su totalidad por fondos cotizados en bolsa, principalmente los de mercado amplio, como el SPDR S&P 500 ETF Trust, dijeron Wu y sus colegas. También observaron una rotación sectorial: de valor a crecimiento, de pequeña capitalización a gran capitalización, de salud a industrial, de oro y plata a metales básicos, mientras que la demanda de acciones internacionales se mantuvo constante.