El caos crea oportunidades: Los profesionales de Wall Street opinan sobre la caída del mercado.
Ha sido un comienzo brutal en marzo. Los mercados revierten su euforia impulsada por Trump tras la reciente escalada de la guerra arancelaria del presidente y los temores sobre un crecimiento económico más lento ante una inflación obstinada.
Tanto el índice de referencia S&P 500 como el Nasdaq Composite, con una fuerte presencia tecnológica, han borrado sus ganancias posteriores a las elecciones; este último entró en territorio de corrección la semana pasada después de caer un 10% desde su máximo histórico de cierre de 20.173,89 el 16 de diciembre.
El informe de empleo de febrero, publicado el viernes, ofreció cierto alivio , ya que la economía estadounidense agregó 151.000 puestos de trabajo, pero aun así fue una semana brutal para las acciones. El S&P 500 cerró su peor semana desde septiembre.
"Es un momento de incertidumbre", dijo John Stoltzfus, estratega jefe de inversiones de Oppenheimer, a Yahoo Finance en una entrevista el miércoles. "Pero, Dios mío, tuvimos la gran crisis financiera, tuvimos COVID-19, tuvimos las interrupciones de la cadena de suministro [que surgieron a raíz de eso], y nos fue extraordinariamente bien".
En otras palabras, el mercado de valores se ha mantenido resistente frente a importantes perturbaciones y, a pesar de las recientes liquidaciones, la mayoría de los estrategas creen que seguirá así: Stoltzfus espera que el S&P 500 termine el año en 7.100, lo que implica un alza de alrededor del 25% en función de los niveles de negociación actuales.
"El caos crea oportunidades", añadió Dan Ives, director global de investigación tecnológica de Wedbush. "[Comprar cuando las acciones caen] ha sido nuestra estrategia durante décadas. La macroeconomía te asusta y luego miras atrás y dices: '¿Por qué no me quedo con las acciones ganadoras? ¿Por qué no me quedo con las acciones cuando caen?'".
Pero la caída se ha intensificado rápidamente.
El S&P ha oscilado un 2% en las últimas siete sesiones consecutivas después de alcanzar un máximo histórico el 19 de febrero. Según los datos compilados por Yahoo Finance, este fue el tramo más largo de movimientos intradía para el índice de referencia desde agosto de 2024, la última vez que los economistas advirtieron sobre un temor al crecimiento.
Antes de agosto, también se produjeron oscilaciones de volatilidad de ese nivel en marzo de 2023, aproximadamente en el momento del colapso de Silicon Valley Bank.
En vista de estos movimientos, algunos observadores de Wall Street han dicho que ahora es el momento de aprovechar las valoraciones más bajas, con el panorama de resiliencia en gran medida todavía intacto.
"Los aranceles añaden incertidumbre", dijo Ives, de Wedbush. "Pero, en mi opinión, no cambian el ciclo de la demanda. En otras palabras, esto no va a poner fin al mercado alcista tecnológico. Es un susto. Pero creo que son más oportunidades que el momento de huir".
Julian Emanuel de Evercore ISI, que tiene un precio objetivo de 6.800 puntos para el índice S&P 500 de fin de año, añadió en una nota a sus clientes el martes que "las acciones sufren mercados bajistas cuando se instala la complacencia".
"Los titulares geopolíticos y las ventas urgentes de la semana pasada en respuesta a los temores en torno a los aranceles, Ucrania/Rusia y DOGE son lo opuesto a la complacencia y están en desacuerdo con las ganancias que proyectan un crecimiento interanual del 8,2% con una Fed que probablemente recorte dos veces para preservar el 'aterrizaje suave'", dijo, y agregó que las caídas del mercado "son oportunidades de compra en el entorno volátil de 2025".
Y aunque los temores sobre el crecimiento están aumentando, Ed Yardeni de Yardeni Research cree que la economía "resultará ser notablemente resistente", citando expectativas de un mayor gasto de consumo y de capital, junto con una posible reducción de las preocupaciones arancelarias.
Por ahora, sin embargo, "hay muchas oportunidades de negocio con esta venta tan fuerte en un período muy corto de tiempo". Y teniendo en cuenta el historial de Trump de monitorear su popularidad con las ganancias del mercado de valores, Yardeni dijo que es sólo cuestión de tiempo antes de que la administración intervenga, independientemente de lo que pueda decir el presidente .
El debate sobre el crecimiento
En las últimas semanas, las encuestas y los indicadores de sentimiento, a menudo denominados datos económicos "blandos", han sido la causa principal del pánico de los inversores, marcando el regreso de la idea de que "las malas noticias para la economía son malas noticias para las acciones".
Los precios pagados por el sector manufacturero del ISM alcanzaron su nivel más alto desde junio de 2022, mientras que los nuevos pedidos cayeron en contracción, lo que sugiere un entorno "estanflacionario" en el que el crecimiento se desacelera pero los aumentos de precios siguen siendo elevados. Estos datos se suman a los sombríos resultados de la encuesta para el mes de febrero, con una caída de la confianza y el sentimiento de los consumidores que lastraron los mercados.
La preocupación es la siguiente: el aumento de la inflación reduciría el poder adquisitivo de los consumidores y afectaría la demanda en un momento en que el consumidor ya está sintiendo los efectos de los precios más altos. Una menor demanda de bienes significa menores ventas para las empresas, lo que presionaría los márgenes de ganancia y, en última instancia, obligaría a las empresas a recortar puestos de trabajo y despedir a empleados.
Si eso sucede, la Reserva Federal ya ha indicado que intervendría para detener la hemorragia, de ahí la última recalibración del mercado sobre futuros recortes de tasas. Tras el informe de empleo del viernes, los mercados siguieron descontando tres recortes de tasas este año.