Comentario de Apertura: El repunte de TIRes empieza a preocupar a los inversores
- Las bolsas europeas apuntan a una apertura plana, pero con presión en Wall Street y Asia.
- El mercado empieza a descontar el riesgo de energía cara, inflación persistente y tipos más altos.
- Home Depot inaugura una semana clave para medir la salud del consumo estadounidense.
Las bolsas europeas se preparan para una apertura prácticamente plana, con los futuros del Eurostoxx avanzando en torno al 0,2%, aunque el tono global es menos constructivo. Los futuros estadounidenses cotizan a la baja, con el S&P 500 cediendo un 0,3% y el Nasdaq un 0,5%, mientras que en Asia destaca la fuerte caída del Kospi, cercana al 3%.
El mercado parece estar moderando la euforia reciente en torno a la inteligencia artificial y empieza a prestar más atención a un riesgo más incómodo: el impacto de los altos precios energéticos sobre la inflación y, por extensión, sobre las políticas monetarias. Esa preocupación está presionando al alza las rentabilidades de la deuda soberana.
Las TIRes vuelven a tensionar el mercado
El repunte de los tipos largos es uno de los elementos más relevantes de la sesión. La rentabilidad del bono estadounidense a 30 años ha alcanzado máximos desde 2007, en torno al 5,14%, mientras que el bono japonés a 30 años se sitúa en su nivel más alto desde el inicio de la serie histórica, en 1999.
En Europa, el foco negativo vuelve a estar en Reino Unido, donde a las tensiones derivadas de la guerra en Oriente Medio se suma una crisis política cada vez más visible, especialmente tras las elecciones locales del 7 de mayo.
El mensaje de fondo es claro: el mercado empieza a cuestionar si el escenario de inflación controlada y bancos centrales más pacientes puede sostenerse con el petróleo en niveles tan elevados.
El Brent sigue condicionado por Oriente Medio
La sesión de ayer estuvo marcada por una elevada volatilidad en el petróleo. El Brent se movió en un amplio rango de entre 107 y 113 dólares por barril, hasta cerrar con una caída cercana al 2%, después de haber llegado a subir un 2% al inicio de la jornada.
Primero pesaron los rumores de diálogo en Oriente Medio, con informaciones que apuntaban a que Irán estaría dispuesto a aceptar una tregua por fases, una reapertura gradual del estrecho de Ormuz y una congelación prolongada de su programa nuclear, en lugar de un desmantelamiento total. También se habría contemplado el traslado del uranio enriquecido a Rusia.
Sin embargo, el optimismo se moderó después de que la Casa Blanca considerara insuficiente la última propuesta iraní, lo que reintrodujo dudas sobre la posibilidad de un acuerdo inmediato.
Esta mañana, el Brent retrocede alrededor de un 1%, hasta la zona de los 110 dólares por barril, después de que Donald Trump afirmara que, a petición de Qatar, Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos, no ejecutará por ahora el ataque contra Irán previsto para hoy. El presidente estadounidense ha señalado que lo pospone dos o tres días, al considerar los líderes regionales que existen negociaciones serias para alcanzar un acuerdo aceptable para todas las partes.
La tregua es, por ahora, táctica y no estructural. Si no se alcanza un acuerdo, Trump mantiene la amenaza de un ataque de gran escala, lo que deja al crudo como principal termómetro del riesgo geopolítico.
Japón sorprende al alza y aumenta la presión sobre el BoJ
En el plano macroeconómico, las referencias del día son limitadas, aunque destaca el dato preliminar del PIB de Japón del primer trimestre de 2026. La economía japonesa creció un 0,5% intertrimestral, por encima del 0,4% esperado y del 0,2% anterior. En tasa interanual, el avance fue del 2,1%, también por encima del 1,7% previsto y del 0,8% previo.
Aunque parte de la sorpresa queda matizada por la revisión a la baja de los datos anteriores, la lectura refuerza la posibilidad de que el Banco de Japón suba tipos en su próxima reunión del 16 de junio. El mercado asigna ya una probabilidad cercana al 80% a un incremento de 25 puntos básicos.
Home Depot abre el turno de las minoristas estadounidenses
Más allá de la macro, la atención estará hoy en el plano empresarial. Comienza la publicación de resultados de las grandes minoristas estadounidenses, una referencia clave para medir el estado real del consumo en Estados Unidos.
El primer gran nombre será Home Depot. Más que las cifras en sí, el mercado vigilará especialmente sus comentarios sobre la demanda, los márgenes y el impacto de la inflación en el comportamiento de los consumidores.
Las guías serán determinantes. Si las compañías empiezan a señalar una mayor presión sobre el gasto de los hogares, el mercado podría revisar a la baja parte del optimismo reciente. En cambio, una lectura resistente del consumo ayudaría a sostener la tesis de aterrizaje suave, aunque con el riesgo añadido de que la Reserva Federal mantenga una postura más dura durante más tiempo.