El S&P 500 rompe soportes: la aversión al riesgo domina el mercado

El S&P 500 vuelve a extender la corrección y marca nuevos mínimos de corto plazo en un contexto de clara aversión al riesgo. La última escalada verbal de Donald Trump sobre Groenlandia, con la amenaza de aranceles del 10% a partir del 1 de febrero y del 25% desde el 1 de junio a varios socios europeos, ha reactivado el recuerdo de los episodios de tensiones comerciales del pasado reciente.

Como señala Giuseppe Dellamotta, el mercado vuelve a descontar la ya conocida operación TACO (“Trump Always Chickens Out”: Trump siempre se acobarda), es decir, un patrón en el que la Casa Blanca eleva el tono, provoca ventas y posteriormente recula cuando el coste político y económico se hace demasiado evidente. La pregunta clave no es tanto si veremos ese giro, sino cuánto daño puede hacer el tramo previo.

Aversión al riesgo y narrativa de crecimiento

El hilo conductor vuelve a ser el mismo: miedo a un menor crecimiento. Las expectativas de PIB y beneficios corporativos son el principal combustible de las bolsas, y cualquier shock que se perciba como negativo para el comercio global tiende a desencadenar ventas hasta que el mercado ve una vía creíble de desescalada. Esta vez, la pieza central es Groenlandia, pero el mecanismo es idéntico al de anteriores rondas arancelarias.

El mercado entra en una fase de “esperar y ver”: se descuenta dolor a corto plazo, pero con la intuición de que habrá marcha atrás si el castigo a activos de riesgo se vuelve demasiado severo.

En paralelo, la agenda política y judicial añade gasolina: el posible pronunciamiento de la Corte Suprema de EE. UU. sobre la legalidad de los aranceles, las declaraciones de asesores que ya hablan de “otras vías” para imponer medidas si se frenan por la vía judicial, y el discurso de Trump en el Foro Económico Mundial de Davos mantienen al mercado en modo defensivo, con una elevada sensibilidad a titulares y mensajes en redes.

S&P 500: técnico diario, presión bajista activa

En el gráfico diario, los futuros del S&P 500 han roto por debajo de un soporte clave en la zona de referencia de los 6.865 puntos (nivel de giro anterior). Esa perforación ofrece a los vendedores una excusa técnica para extender la corrección hacia el siguiente área de soporte importante, situada alrededor de los 6.770 puntos. Mientras el precio se mantenga por debajo de la antigua zona de soporte, el sesgo dominante seguirá siendo bajista.

Para que el escenario cambie de forma creíble, los compradores necesitan recuperar 6.865 en cierres y empezar a trabajar un rebote hacia el hueco bajista del fin de semana. Sin esa recuperación, cualquier rebote tendrá, de momento, carácter de simple pullback.

Intradía: estructura de tendencia y zonas operativas

En 4 horas, la caída se ordena a través de una directriz bajista muy clara que va guiando máximos decrecientes. Cualquier rebote que choque contra esa línea y falle en superarla será aprovechado por los vendedores para reabrir cortos con riesgo bien definido por encima de la directriz, buscando nuevos mínimos o, como mínimo, un test de los últimos soportes.

En el gráfico de 1 hora, la lógica es la misma pero amplificada: los bajistas buscan vender cerca de la zona de 6.885 puntos y de la propia línea de tendencia, mientras que los alcistas solo tienen argumentos de calidad cuando se produce una ruptura limpia por encima de esas referencias, con volumen y confirmación en velas posteriores. Las bandas rojas de rango diario acotan el espacio probable de movimiento para la sesión.

En términos tácticos, el entorno favorece más las estrategias de trading direccional a corto plazo que las apuestas estructurales: aprovechar extensiones y rebotes dentro de un marco volátil, con stops claros y tamaño de posición moderado.

Catalizadores a corto plazo

En la parte macro, la atención pasa por los datos de empleo de ADP, las peticiones semanales de subsidio por desempleo y los PMI preliminares de EE. UU., que servirán para medir hasta qué punto la narrativa de menor crecimiento se apoya en datos o es, de momento, solo ruido político. En paralelo, la decisión de la Corte Suprema sobre los aranceles y el discurso de Trump en Davos pueden acelerar en cuestión de minutos un movimiento de short covering o, por el contrario, desencadenar otra pata bajista.

Hasta que no se despeje la incógnita sobre la escalada en Groenlandia, el mercado seguirá obsesionado con los titulares y los mensajes en redes del presidente estadounidense. La operación TACO probablemente llegará; la incógnita es cuántos puntos más abajo querrá llevar el S&P 500 antes de “acobardarse” de nuevo.