El retroceso del mercado es una corrección sana, no el inicio de un ciclo bajista, según Lawrence Fuller
- El autor, Lawrence Fuller, sostiene que los riesgos actuales quedan superados por el crecimiento económico y los sólidos beneficios empresariales.
- El retroceso reciente sería una corrección sana, no el inicio de un mercado bajista.
- La adopción de la IA y la inminente bajada de tipos apoyarían la próxima fase alcista en 2026.
En este análisis, el autor original Lawrence Fuller argumenta que el mercado presenta más fortalezas que amenazas, y que las advertencias insistentes sobre burbujas, recesiones o desplomes no se ajustan a los datos actuales. Su tesis sostiene que el contexto macroeconómico y empresarial continúa siendo favorable, y que la caída reciente encaja dentro de una corrección saludable dentro de un ciclo alcista más amplio.
Visión general de los riesgos y el contexto económico
Fuller subraya que es esencial vigilar los riesgos, pero que estos quedan compensados por la aceleración del crecimiento del PIB, el buen comportamiento de los beneficios corporativos y la expectativa de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal. Según él, caer en sesgos confirma torpemente las ideas preconcebidas, y muchos inversores interpretan cualquier corrección como una prueba de sus previsiones más negativas.
Correcciones sanas y el error de los “permabears”
El autor critica a los analistas que se mantienen bajistas independientemente de la evolución real del mercado. Recuerda que los tirones a la baja vistos en los últimos años nunca llegaron a transformarse en un mercado bajista y que considerar cada retroceso como una señal de alarma ha sido una estrategia consistentemente equivocada. Para Fuller, la clave es evaluar objetivamente qué lista pesa más: la de los indicadores positivos o la de los negativos.
El propio Lawrence Fuller enfatiza que la desaceleración vista recientemente no encaja con los patrones que históricamente anticipan una recesión: los ingresos del S&P 500 crecen al 8,4%, diez de los once sectores baten expectativas y las previsiones para 2026 siguen apuntando a una expansión robusta.
Cripto, tecnología y rotación sectorial
Fuller explica que parte del retroceso del mercado fue amplificado por la debilidad en Bitcoin y en todo el universo cripto, donde el desapalancamiento fue significativo. El perfil de inversor común en criptomonedas coincide en gran medida con el de valores de crecimiento agresivo, por lo que ambos segmentos sufrieron simultáneamente. Sin embargo, el autor cree que el suelo de Bitcoin podría haberse alcanzado ya, lo que facilitaría una recuperación paralela en tecnología y en los principales índices.
Fundamentos sólidos: beneficios, ingresos y márgenes
El autor destaca que las empresas del S&P 500 registraron márgenes récord en el tercer trimestre, algo inusual en un entorno que supuestamente se dirige a una recesión. También remarca que los ingresos llevan dos años acelerándose y se prevé un crecimiento del 7% en 2026, incluso con la incertidumbre comercial asociada a recientes tensiones arancelarias.
Política monetaria: el argumento decisivo
Fuller recuerda que históricamente es extremadamente raro que un mercado alcista termine cuando la Reserva Federal está recortando tipos. Y, según él, eso es precisamente lo que veremos: una bajada de 25 pb, apoyada en la reciente declaración del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, quien sugirió que hay “margen para un ajuste adicional”. Tras esas palabras, el mercado elevó la probabilidad de recorte del 44% al 71%.
La IA: posible burbuja localizada, no sistémica
Aunque Fuller reconoce que algunos nombres de la IA pueden estar inflados, añade que la supuesta burbuja no se extiende al resto del mercado. De hecho, muchas compañías apenas empiezan a implementar soluciones basadas en inteligencia artificial y están comenzando a ver reducciones de costes y mejoras en productividad y márgenes. Para el autor, esta tendencia será el combustible del próximo tramo alcista del mercado en 2026.
Reflexión de Capital Bolsa
La lectura de Fuller coincide con nuestra visión: el mercado muestra un equilibrio más robusto del que sugiere la narrativa bajista dominante. Las tensiones puntuales no empañan un cuadro de crecimiento sólido, expectativas de beneficios en aumento y un soporte monetario inminente. La clave ahora es diferenciar correcciones normales de riesgos reales y seguir de cerca la rotación hacia sectores infravalorados que podrían liderar la fase alcista de 2026.