Merlin apuesta todo al dato: los data centers transformarán la compañía hasta 2033
- MERLIN acelera su hoja de ruta en data centers, con una fase III descrita como la más ambiciosa hasta la fecha.
- El CEO, Ismael Clemente, prevé que los centros de datos pasen de un 5% de las rentas a entre el 45%-50% en 2030 y hasta el 75% en 2032-33.
- Renta 4 mantiene recomendación de SOBREPONDERAR con precio objetivo de 16,00 €/acción.
El diario económico Expansión publica hoy una entrevista con Ismael Clemente, consejero delegado de MERLIN Properties, en la que el directivo repasa la estrategia de la compañía a corto y medio plazo. Según recoge el análisis de Javier Díaz, analista senior de Renta 4, el mensaje central es claro: MERLIN mantendrá y profundizará su hoja de ruta enfocada en el desarrollo de data centers como principal vector de crecimiento estructural.
Data centers: el nuevo eje estratégico de MERLIN
Con la fase I y la fase II ya en marcha, Ismael Clemente adelanta que la fase III, actualmente en planificación, será “la más ambiciosa” de todo el programa. Esta nueva etapa se centrará inicialmente en desarrollos en País Vasco, Lisboa, Madrid y Extremadura, y se financiará mediante una combinación de deuda y ampliaciones de capital, lo que confirma la voluntad de acelerar ritmo e intensidad de inversión en esta línea de negocio.
En la entrevista se subraya que los data centers están llamados a convertirse en el motor que transformará la escala y la morfología de MERLIN Properties, desplazando progresivamente el peso relativo de los activos tradicionales en la generación de rentas y caja.
Las cifras adelantadas por Clemente son especialmente relevantes. Según el resumen de Renta 4, se proyecta que los centros de datos pasen de representar en torno al 5% de las rentas el año pasado a situarse entre el 45% y el 50% en 2030, para alcanzar niveles próximos al 75% en el periodo 2032-2033. En términos de flujo de caja, solo con la fase II se estima que este pueda duplicarse, desde unos 300 millones de euros hasta cerca de 600 millones de euros.
Equilibrio entre nuevo negocio y activos tradicionales
Otro punto relevante de la entrevista es la visión de largo plazo sobre el papel de los activos tradicionales de MERLIN. El mensaje del CEO es que la compañía no tiene intención de deshacerse masivamente de su cartera actual para financiar el crecimiento en data centers. Al contrario, la estrategia pasa por preservar esa base patrimonial y, más adelante, incluso valorar volver a invertir en activos tradicionales.
La idea de fondo es evitar una concentración excesiva del negocio exclusivamente en centros de datos y poder “jugar” con los distintos ciclos de mercado, combinando la estabilidad de los activos tradicionales con el potencial de crecimiento de la nueva plataforma de data centers.
Valoración de Renta 4 y próximos hitos
Desde el punto de vista de mercado, Javier Díaz considera que la entrevista supone una confirmación de la estrategia ya conocida, por lo que espera un impacto más bien neutro en la cotización en el muy corto plazo, a la espera de más detalles sobre la fase III de data centers. El propio analista recuerda que en diciembre ya se anticipaba que MERLIN ampliaría información sobre este plan, previsiblemente en la presentación de resultados anuales de febrero.
Además, en la entrevista se apunta la celebración de un Investor Day durante el primer semestre de 2026, donde previsiblemente se detallará el despliegue completo del negocio de data centers, su calendario de ejecución y los objetivos de rentabilidad asociados.
En este marco, Renta 4 reitera su recomendación de SOBREPONDERAR MERLIN Properties, con un precio objetivo de 16,00 euros por acción, apoyándose en el potencial de crecimiento derivado de la plataforma de data centers y en la capacidad de la compañía para combinar esa nueva palanca de expansión con la estabilidad de su cartera patrimonial clásica.