Iberdrola pierde atractivo ante las incertidumbres regulatorias y reputacionales
Los analistas de Bankiner bajan la recomendación a Neutral desde Comprar y Precio Objetivo hasta 11,70 desde 13,00€/acción. Los motivos que nos llevan a estos cambios: (i) Posible eliminación de la sobre-retribución conocida como “beneficios caídos del cielo” que reciben las nucleares, las hidráulicas y las eólicas anteriores a 2005.
En el caso de Iberdrola el impacto podría alcanzar entre 300 y 400M€ (entre el 7% y el 10% del BAI del grupo);
(ii) La implicación de varios miembros del equipo gestor en el "caso Villarejo" que podría afectar a la presencia de Iberdrola en las carteras ESG (que invierten por razones ambientales, sociales y de gobernanza);
(iii) Rotación sectorial hacia sectores más ligados al ciclo. Estos factores reducen el atractivo de la acción en el entorno actual y frenan su revalorización. Tras un muy buen año 2020 -la acción subió un +28% vs -5% del ES-50-, 2021 está siendo más desfavorable. Una vez se resuelvan las incertidumbres que pesan actualmente sobre la acción, volveremos a revisar la recomendación.
Iberdrola es un valor que nos gusta con una perspectiva de medio /largo plazo. El grupo es un claro ganador en el proceso de mayor electrificación y rápida descarbonización al que se enfrenta el nuevo modelo energético. Su posicionamiento en renovables y en redes, la diversificación geográfica y una sólida estructura financiera le permite capturar las oportunidades en el nuevo escenario de transición energética. Además, el equipo gestor pone el foco en la retribución al accionista. A los precios actuales la rentabilidad por dividendo es 4,3%
IBERDROLA (Neutral; Precio Objetivo: 11,70€; Cierre: 10,46€; Var. Día: +1,06%; Var. 2021: -9,68%)