Faes invertirá 150 M€ en los próximos cuatro años para triplicar su capacidad de producción (Valoración)
La inversión considera una nueva fábrica que se ubicará en Derio (Vizcaya) y se sumará a la existente en la vecina localidad de Lejona. La inversión se acometerá en 2021 – 2024 y se financiará con una combinación de recursos propios y financiación externa.
Opinión de Bankinter
El concepto de la inversión es positivo, prepara la compañía para atender a los crecimientos de demanda en los próximos años. En los últimos cinco años, las ventas crecen a una TAAC de +14,5% y las perspectivas para los próximos años son de crecimientos cercanos al 10% basados en la gama actual y nuevos lanzamientos. La compañía cuenta con 85 M€ de tesorería a 1S20 que prevemos habrá aumentado en la segunda mitad del año. Estimamos que el grueso de los 65 M€ restantes se financien prácticamente en su totalidad con cash flow generado (aproximadamente 45 M€ /año) y que la necesidad de acudir al endeudamiento será mínima. Este esfuerzo inversor penaliza ligeramente nuestro precio objetivo que recortamos a 4,70 €/acción desde 5,05 €/acción. Nuestra recomendación de Comprar queda invariada.
FAES FARMA (Comprar; Pº Objetivo: 4,70€; Cierre: 3,555€; Var. Día: +0,57%; Var. 2021: +1,90%)