BANCO SANTANDER dentro de los valores favoritos de Bankinter para los próximos meses. Veamos por qué.
- Santander se mantiene en la cartera reducida por su fuerte crecimiento del BPA ordinario.
- El banco combina rentabilidad al alza, morosidad controlada y exceso de capital.
- El objetivo para 2028 es alcanzar un RoTE superior al 20% y un beneficio neto por encima de 20.000 millones de euros.
Santander se mantiene dentro de la cartera reducida de cinco valores por la solidez de sus principales métricas financieras y por la ambición de su plan estratégico 2026-2028. El banco sigue mostrando un ritmo de crecimiento elevado, con un avance del 17,0% en el beneficio por acción ordinario, mientras la rentabilidad continúa mejorando.
Rentabilidad al alza y riesgo controlado
Uno de los principales argumentos para mantener Santander en cartera es la mejora de su rentabilidad. El RoTE se sitúa en torno al 15,2%, con una mejora de 0,5 puntos porcentuales. Aunque todavía está por debajo del objetivo de medio plazo, la tendencia es positiva.
La calidad crediticia también se mantiene razonablemente controlada. La morosidad se sitúa alrededor del 3,00%, frente al 2,91% del cuarto trimestre de 2025. El ligero repunte no altera de forma significativa la lectura del balance, ya que el banco conserva capacidad para absorber posibles tensiones.
Exceso de capital y margen para remunerar al accionista
La posición de capital es otro punto fuerte. Santander presenta una ratio CET1 cercana al 14,4%, aproximadamente 1,5 puntos porcentuales por encima del objetivo marcado para 2026, situado entre el 12,8% y el 13,0%.
Este exceso de capital ofrece margen para sostener el crecimiento, mantener una política atractiva de retribución al accionista y afrontar la incertidumbre macroeconómica sin tensionar el balance.
Santander combina escala internacional, capital excedentario y mejora de rentabilidad. Esa mezcla permite mantener una visión constructiva sobre el valor, siempre que la morosidad permanezca bajo control.
Guía positiva para 2026-2028
El banco reitera una guía positiva para el periodo 2026-2028, incluso en un contexto de mayor incertidumbre macroeconómica. La entidad espera más ingresos, menos costes relativos y un beneficio neto atribuido superior a 14.100 millones de euros en 2026.
Para ese ejercicio, Santander mantiene como referencia una ratio CET1 de entre el 12,8% y el 13,0%, mientras que el objetivo de rentabilidad para 2028 se sitúa en un RoTE superior al 20%.
Plan ambicioso hasta 2028
El plan estratégico 2026-2028 es exigente. Santander aspira a alcanzar un beneficio neto atribuido superior a 20.000 millones de euros en 2028, frente a los 14.101 millones registrados en 2025.
Las métricas clave reflejan una mejora sustancial respecto a las cifras de 2025. Las estimaciones contemplan un crecimiento medio anual del beneficio neto superior al 12% y un avance del beneficio por acción cercano al 14%.
Además, el objetivo de alcanzar una rentabilidad RoTE superior al 20% en 2028, frente al 16,3% de 2025, implicaría una rentabilidad claramente por encima del coste de capital estimado.
En conjunto, Santander presenta una tesis de inversión basada en crecimiento de doble dígito, mejora de rentabilidad, exceso de capital y escala global. La clave será cumplir el plan sin deterioro relevante de la calidad crediticia y manteniendo la disciplina en costes.