ArcelorMittal: resultados débiles pero mejores de lo esperado; optimismo ante la nueva política comercial europea
Según los analistas de Bankinter, ArcelorMittal presentó unos resultados del tercer trimestre de 2025 que, aunque débiles en términos estacionales, superaron ligeramente las previsiones del mercado.
La compañía cerró el periodo con ingresos de 15.657 millones de dólares, un 3% más interanual, y un EBITDA de 1.508 millones, frente a los 1.464 millones esperados por el consenso. El margen operativo se redujo hasta el 9,6%, frente al 10,4% del mismo trimestre del año anterior y al 11,7% registrado en el segundo trimestre. El beneficio neto ascendió a 377 millones de dólares, superando los 287 millones de 2024, aunque algo por debajo de las previsiones (404 millones).
En el plano financiero, la deuda neta se situó en 9.123 millones de dólares, equivalente a 1,4 veces el EBITDA de los últimos doce meses, frente a las 1,2 veces del trimestre anterior. Bankinter explica que este aumento se debe a la mayor inversión en circulante (1.900 millones) y a los proyectos de crecimiento y adquisiciones, aunque la compañía prevé que en el cuarto trimestre se produzca una fuerte generación de caja fruto de la recuperación estacional del circulante. “ArcelorMittal anticipa un flujo de caja libre positivo en 2025 y en adelante”, subraya Aránzazu Cortina.
El informe destaca que la compañía se muestra alentada por los recientes cambios regulatorios propuestos por la Comisión Europea, entre ellos, el nuevo marco de control de importaciones siderúrgicas y la inminente entrada en vigor del Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM), prevista para el 1 de enero de 2026. En palabras de Bankinter, “estas medidas podrían favorecer un aumento de la capacidad utilizada y mejorar la rentabilidad operativa del sector europeo”, siempre que su implementación sea rápida y efectiva.
Además, ArcelorMittal espera que los proyectos estratégicos y operaciones corporativas (M&A) en marcha tengan un impacto positivo adicional en su EBITDA en los próximos ejercicios.
En su valoración, Bankinter mantiene la recomendación de “Comprar” y su precio objetivo en 34,60 euros por acción, lo que implica un potencial del 6,5% sobre los niveles actuales (32,5 €). No obstante, la firma advierte que no se espera un comportamiento especialmente positivo a corto plazo, dado el carácter estacionalmente débil del cuarto trimestre y el hecho de que parte del impacto regulatorio ya esté descontado en la cotización.
En síntesis, y según Aránzazu Cortina, “las cifras del 3T confirman la resiliencia del negocio y refuerzan el atractivo del valor de cara a 2026, cuando las medidas europeas podrían convertirse en un catalizador relevante para el sector siderúrgico”.