ArcelorMittal podría recuperar hasta 300 M$ de EBITDA si EE. UU. reduce los aranceles a Canadá
Según expone periódicamente Iván San Félix (Renta 4), el presidente Trump ha firmado una orden ejecutiva que permitiría al Departamento de Comercio reducir los aranceles sobre el acero y el aluminio importados desde Canadá, pasando del actual 50% a un 25%, siempre que se cumplan determinadas condiciones establecidas por la Administración.
La medida implicaría revertir parcialmente el arancel impuesto el 1 de abril, que encareció de forma significativa el acceso de productos canadienses al mercado estadounidense.
Para ArcelorMittal, el impacto inicial del arancel del 50% se estima en torno a 150 millones USD por trimestre a nivel de EBITDA. No obstante, el analista recuerda que parte de este coste habría sido trasladado a clientes mediante ajustes de precios, limitando parcialmente su efecto directo sobre los márgenes.
San Félix califica la posible reducción de aranceles como una noticia claramente positiva para ArcelorMittal. De aprobarse la rebaja al 25%, el impacto anual favorable en EBITDA podría alcanzar hasta 300 millones USD, equivalente a casi un 5% del EBITDA estimado para 2025 por Renta 4.
Claves del análisis
- Orden ejecutiva que permite reducir aranceles del 50% al 25% para Canadá.
- Impacto actual estimado: 150 millones USD/trimestre sobre el EBITDA.
- Parte del coste ya se estaría repercutiendo a los clientes.
- Impacto positivo potencial: 300 millones USD/año a nivel de EBITDA.
- Renta 4 mantiene recomendación de SOBREPONDERAR con precio objetivo: 39,0 €.
En conjunto, la orden ejecutiva abre la puerta a un alivio significativo para la estructura de costes de ArcelorMittal en Norteamérica. La reacción del sector dependerá ahora de la implementación efectiva de la medida y del grado en que el Departamento de Comercio determine que se cumplen las condiciones exigidas. De confirmarse la reducción, el efecto en márgenes y visibilidad de beneficios sería claramente favorable.