Aena. Publica las estadísticas de tráfico de 2025 (valoración)
1-. El tráfico de 2025 de los aeropuertos españoles ha mostrado un ligero mejor comportamiento vs expectativas, alcanzando un crecimiento anual del 3,9% (vs 3,4% guía, 3,5% R4e, y 3,9% consenso).
2-. El número de vuelos se incrementa un +4,1%, mientras que el volumen de carga crece +7,2% vs 2024.
3-. Los aeropuertos brasileños elevan su tráfico un +5,3%, mientras que los pasajeros de Luton se incrementan en un +4,9%.
Valoración
Positiva evolución del tráfico que sigue mostrando importantes tasas de crecimiento (sin impacto previsto en valoración), si bien esperamos que de cara a 2026 continúe la ralentización hasta un crecimiento de +3% a la espera de conocer la guía que pueda ofrecer la compañía en la publicación de sus cifras anuales el próximo febrero.
Hay que tener en cuenta que las reservas de la temporada de invierno 25-26 se situaron en el +3,5%, y aunque los meses de octubre y noviembre se han situado por encima, el crecimiento en diciembre se ha ralentizado a niveles ligeramente por debajo del volumen de reservas.
Además, hay que tener en cuenta que la clave del tráfico de los aeropuertos españoles es la temporada de verano, que en 2025 ya mostró una importante ralentización. Reiteramos infraponderar con un precio objetivo de 20,50 eur.