Acciona mantiene el rumbo en 2026 pese al menor precio de la energía
Bankinter
- Acciona mantiene sus guías para 2026 tras un primer trimestre en línea con lo previsto.
- Nordex e Infraestructuras siguen mostrando una evolución positiva, con carteras en máximos.
- El menor precio medio de la energía seguirá pesando sobre Acciona Energía este año.
Acciona ha comenzado el ejercicio con una evolución razonablemente sólida y alineada con los objetivos marcados para el conjunto de 2026. Según el análisis de Bankinter, elaborado por Aránzazu Bueno, el grupo mantiene sus guías anuales tras presentar unas tendencias de negocio del primer trimestre que confirman la mejora en varias de sus principales divisiones.
La compañía parte de un cierre de mercado en 254,80 euros, con una caída diaria del 1,32%, aunque acumula una subida anual del 37,60%. Bankinter mantiene una recomendación Neutral, con el precio objetivo actualmente en revisión.
Acciona Energía: más producción, pero menor precio medio
En Acciona Energía, la producción aumentó un 3%, apoyada en la entrada de nuevos activos. Sin embargo, el precio medio de venta cayó un 24%, hasta situarse en 54,6 euros/MWh, un factor que condicionará la aportación de esta división durante el ejercicio.
La compañía continúa avanzando en su estrategia de rotación de activos. Acciona Energía ha lanzado al mercado operaciones por más de 1,5 GW, con la intención de cerrar las más maduras antes del verano. Este punto será relevante para sostener el perfil financiero del grupo y cumplir con los objetivos de deuda.
Infraestructuras y Nordex aportan estabilidad al grupo
La división de Infraestructuras mantiene un comportamiento favorable. La cartera agregada creció un 1,1% frente a diciembre de 2025, hasta alcanzar un nuevo máximo histórico de 120.867 millones de euros. Aunque Bankinter espera un comportamiento más moderado en esta área, el volumen de cartera ofrece visibilidad para los próximos ejercicios.
Nordex también continúa mostrando una evolución positiva. Su cartera aumentó un 5,4% desde diciembre, hasta 16.969 millones de euros, mientras que los márgenes siguen mejorando, con un margen del 8,2%. Esta recuperación operativa es uno de los elementos más constructivos dentro del conjunto del grupo.
La clave para Acciona en 2026 estará en compensar el menor precio de la energía con la mejora de Nordex, la solidez de Infraestructuras y la ejecución de las rotaciones de activos previstas.
Guías mantenidas y deuda bajo control
El equipo gestor mantiene sus previsiones para el conjunto del año. Acciona espera un EBITDA situado entre 2.800 y 3.100 millones de euros. Excluyendo ventas de activos, Bankinter estima que la guía se situaría entre 2.500 y 2.800 millones, frente a un EBITDA operativo de 2.597 millones en 2025.
Esto implica una evolución del EBITDA operativo que podría moverse entre una caída del 4% y un crecimiento del 7%. No es una guía especialmente agresiva, pero sí refleja cierta resistencia en un entorno menos favorable para la división energética.
En términos de balance, Acciona prevé cerrar el ejercicio con un ratio de Deuda Neta/EBITDA inferior a 3,0 veces. La ejecución de las ventas de activos será determinante para cumplir este objetivo sin tensionar la estructura financiera.
Bestinver e Inmobiliaria, evolución más contenida
En la división inmobiliaria, el valor bruto de los activos se mantuvo estable frente a diciembre, en 1.580 millones de euros. Por su parte, Bestinver registró una caída del 2,4% en activos bajo gestión, hasta 7.478 millones de euros.
Estas áreas no cambian de forma relevante la lectura general del trimestre, pero sí muestran que el peso del crecimiento seguirá recayendo principalmente en Nordex, Infraestructuras y en la capacidad de Acciona Energía para ejecutar rotaciones de activos en buenas condiciones.
La lectura de Bankinter es moderadamente positiva: buen inicio de año, guías intactas y avances operativos claros, aunque con el lastre evidente del menor precio medio de la energía.
En conjunto, Acciona presenta un primer trimestre correcto. No hay grandes sorpresas, pero sí una confirmación importante: el grupo mantiene el rumbo en 2026, con una mejora visible en Nordex, una cartera histórica en Infraestructuras y una estrategia de rotación de activos que será clave para sostener el balance.