Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen estables a la espera de los comentarios de Warsh
- Los bonos del Tesoro se mantienen estables antes de nuevas referencias clave.
- El mercado espera comentarios de Kevin Warsh y datos de empleo en EE.UU.
- La probabilidad de una subida de tipos en julio sube ligeramente al 34%.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense apenas registraba cambios a primera hora del miércoles, en una sesión marcada por la espera de dos referencias relevantes para el mercado: las declaraciones del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y los datos de empleo en Estados Unidos.
Warsh participará en un panel durante la reunión del Banco Central Europeo en Sintra, Portugal. Los inversores estarán atentos a cualquier comentario sobre inflación, crecimiento económico y orientación futura de la política monetaria estadounidense.
El mercado busca pistas de la nueva Fed
La intervención de Warsh llega en un momento especialmente sensible para los mercados de deuda. Tras varios meses de dudas sobre la evolución de la inflación, cualquier matiz sobre la posibilidad de mantener tipos altos durante más tiempo, o incluso volver a subirlos, puede tener impacto directo sobre los rendimientos de los bonos.
El debate está previsto para las 9:00 de la mañana, hora del este de Estados Unidos, y podría ofrecer nuevas pistas sobre el sesgo de la Reserva Federal bajo su nueva presidencia.
El mercado de bonos vuelve a depender de dos variables clave: inflación persistente y fortaleza del empleo.
El empleo vuelve al centro de la escena
Además de las declaraciones de Warsh, los operadores valoran el informe de empleo privado ADP, que se ha publicado a las 8:15 de la mañana. El dato sirve como referencia preliminar antes del informe oficial de nóminas no agrícolas de junio, que se publicará el jueves.
El informe oficial llegará un día antes de lo habitual debido al festivo del Día de la Independencia en Estados Unidos, que se celebra el viernes. Un mercado laboral más fuerte de lo esperado podría reforzar las expectativas de tipos más altos durante más tiempo.
Aumentan ligeramente las apuestas por una subida en julio
Jim Reid, estratega de Deutsche Bank, señaló que los rendimientos de los bonos del Tesoro de referencia subieron en la sesión anterior después de las declaraciones de Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland.
Hammack afirmó en CNBC que Estados Unidos podría necesitar tipos de interés más altos para devolver la inflación al objetivo, y no descartó una subida este mismo mes.
Ese mensaje elevó ligeramente las expectativas del mercado sobre una subida de tipos en julio. Según Reid, la probabilidad implícita de una subida en la reunión de este mes subió hasta el 34% al cierre, frente al 32% del día anterior.
Una sesión de espera para la renta fija
Por ahora, los rendimientos se mantienen contenidos, pero el equilibrio puede cambiar rápidamente si Warsh adopta un tono más restrictivo o si los datos de empleo muestran una economía más resistente de lo previsto.
La lectura para el mercado es clara: los bonos siguen atrapados entre la expectativa de una desaceleración futura y el riesgo de que la inflación obligue a la Fed a mantener, o incluso endurecer, su política monetaria durante más tiempo.