Esta es una de las oportunidades de ingresos más atractivas, afirma Vanguard.
Los inversores en bonos todavía tienen uno de los puntos de entrada más atractivos en décadas para generar ingresos de cartera, según Vanguard.
Aunque lejos de sus máximos del año, los rendimientos se han mantenido elevados en los mercados del Tesoro y de crédito. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años...Actualmente se encuentra en torno al 4,4% y el ETF Vanguard Total Bond Market (BND), que ofrece una amplia exposición al mercado estadounidense de grado de inversión sujeto a impuestos, tiene un rendimiento SEC a 30 días del 4,39 %. Los rendimientos de los bonos se mueven inversamente a los precios.
La renta fija también ha sido un estabilizador del rendimiento de la cartera este año gracias a sus mayores rendimientos iniciales, según afirmó la firma en una perspectiva para el tercer trimestre publicada recientemente.
“Los mayores retornos de los ingresos han ayudado a proporcionar un colchón contra la reciente volatilidad del mercado, manteniendo estables los retornos de los bonos en medio de mayores oscilaciones en las acciones”, señala el informe.
Encontrar oportunidades
Vanguard ve oportunidades en todos los sectores.
Dentro de los bonos del Tesoro, la firma espera un entorno de rango limitado y prefiere mantener la exposición a la duración en la parte media de la curva de rendimiento.
En lo que respecta al crédito, las empresas con grado de inversión y otros créditos de alta calidad ofrecen los retornos ajustados al riesgo más atractivos, dijo a CNBC Colleen Cunniffe, directora de investigación de crédito fiscal global de Vanguard.
“Las empresas con grado de inversión siguen siendo fundamentalmente sólidas, con márgenes resilientes, cadenas de suministro ágiles y aumentos constantes de productividad que las ayudan a capear el reciente ruido arancelario”, escribió en un correo electrónico.
El Vanguard Total Corporate Bond ETF (VTC) actualmente tiene un rendimiento SEC a 30 días del 5,09 % y una relación de gastos del 0,03 %.
Dentro del segmento, Cunniffe se inclina por los valores financieros a corto plazo por su valor relativo. Los bancos también presentan una sólida base financiera, ya que están bien capitalizados y tienen necesidades de liquidez conservadoras, añadió. Además, Vanguard sobrepondera los emisores industriales con calificación BBB.
El equipo de Cunniffe también favorece a las empresas de servicios públicos dentro del espacio de grado de inversión gracias a sus perfiles de flujo de caja estables y la fuerte demanda de electricidad debido al auge de la inteligencia artificial.
“Esta demanda ha impulsado una mayor inversión de capital, lo que se ha traducido en una mayor emisión de bonos y, a su vez, en valoraciones más atractivas”, afirmó.
Además de los bonos corporativos, Vanguard ve oportunidades actualmente en los valores respaldados por hipotecas. Si bien los diferenciales en el mercado de bonos han caído cerca de sus niveles más bajos en décadas, los diferenciales de los MBS han sido más altos que en el pasado, lo que acerca su precio a su valor razonable, afirmó Cunniffe.
“Hay varios nichos del mercado que ofrecen un atractivo potencial de retorno con un riesgo de prepago más limitado, incluidas las obligaciones hipotecarias colateralizadas (CMO) respaldadas por agencias, los fondos específicos respaldados por agencias, los títulos respaldados por hipotecas comerciales de agencias y los títulos respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) con calificación AAA no emitidos por agencias pero aún de alta calidad”, dijo.
El ETF de valores respaldados por hipotecas de Vanguard (VMBS)tiene un rendimiento SEC de 30 días del 4,21% y un ratio de gastos del 0,03%.
Por último, Vanguard tiene una posición sobreponderada en valores respaldados por activos (ABS) y prefiere emisores y sectores de mayor calidad que tengan un historial demostrado a lo largo de múltiples ciclos económicos.
“Los productos estructurados, especialmente los ABS, se han quedado atrás del retroceso de los diferenciales observado en los bonos corporativos tras la reciente volatilidad relacionada con los aranceles”, afirmó Cunniffe. “Esto, junto con el continuo aumento de la emisión de nuevos ABS, ha creado una atractiva oportunidad de valor relativo en los ABS”.