Bonos: “La inflación americana presiona a los bonos.”
Bankinter
La principal referencia de la semana será la inflación americana (julio). Se espera que repunte tanto la general, hasta +2,8% a/a vs +2,7% ant., como la subyacente, hasta +3,0% vs +2,9% ant. Será una prueba más del impacto progresivo de las tensiones arancelarias en la economía americana.
El frente comercial parece haber ganado algo más de claridad las últimas semanas con los acuerdos alcanzados, pero varios socios comerciales (UE, Suiza, Brasil,…) siguen negociando y este martes termina la tregua comercial temporal entre EE.UU. y China con los aranceles al 10% y 55% respectivamente. ¿Nueva prórroga a la vista?
En definitiva, inflación al alza e indicadores macro americanos continuistas (Ventas Minoristas, Producción Industrial, Confianza Univ. Michigan) podría rebajar las expectativas de bajadas de tipos de la Fed en septiembre y presionar al alza los bonos. Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,20%/4,35%; Bund: 2,65%/2,75%.