Bonos: “Bancos centrales ayudarán a calibrar expectativas de tipos.”
Bankinter
El conflicto de Irán se intensifica llevando al precio del crudo (Brent) >100$. Aviva los temores a inflación y presiona las TIR de los bonos a lo largo de la curva, especialmente los tramos largos. En los Treasuries: 2A +16pb (3,72%), 10A +14pb (4,28%), 30A +15pb (4,90%).
En Europa, Bund 2A +13pb (2,44%), 10A +12pb (2,98%), 30A +11pb (3,53%Las primas de los periféricos se mantienen relativamente estables.
Esta semana hay carrusel de bancos centrales. Salvo Australia, que ya venía subiendo tipos, se espera que todos se mantengan en pausa hasta tener más visibilidad acerca del alcance de la guerra en Irán sobre inflación y crecimiento. BCE y Fed actualizan previsiones macro, que aportarán información sobre su grado de preocupación.
En todos los casos lo determinante serán los mensajes que transmitan que servirán para recalibrar unas expectativas de tipos de interés que, en nuestra opinión de manera errónea, han basculado hacia endurecimientos excesivos de las políticas monetarias. Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,20%/4,35%; Bund: 2,80%/3,10%.