La primera mitad de 2026 ha sido sólida. ¿Por qué los inversores deberían esperar un mayor potencial alcista?
- CFRA ve más recorrido para el S&P 500.
- El rally se apoya en beneficios, no solo en múltiplos.
- Industriales y tecnología siguen entre sus sectores favoritos.
La primera mitad de 2026 ha sido positiva para la bolsa estadounidense, pero CFRA considera que el impulso no tiene por qué agotarse en la segunda parte del año.
Sam Stovall, estratega jefe de inversión de la firma, mantiene un objetivo de 7.730 puntos para el S&P 500 y señala varios factores que podrían permitir al mercado seguir avanzando en los próximos meses.
Uno de los argumentos principales es la fortaleza técnica mostrada por el índice. El S&P 500 ha marcado 24 máximos históricos en la primera mitad del año, una cifra que se sitúa entre los 20 mejores registros históricos desde la Segunda Guerra Mundial. En esos años comparables, el índice logró una subida adicional media del 6% durante la segunda mitad del ejercicio y terminó al alza en el 80% de las ocasiones.
El liderazgo del mercado empieza a ampliarse
Otro elemento positivo para CFRA es la mejora de la amplitud del mercado. Aunque buena parte de las ganancias del primer semestre se concentraron en los semiconductores y en compañías vinculadas a la inteligencia artificial, durante junio empezaron a participar otros sectores, entre ellos financieras y salud.
Para Stovall, esta ampliación del liderazgo es una señal constructiva, ya que reduce la dependencia del mercado de un grupo reducido de valores y refuerza la idea de que el mercado alcista puede mantenerse.
El tercer factor favorable es el retroceso del petróleo. El West Texas Intermediate cotiza cerca de los 70 dólares por barril, muy por debajo de los máximos superiores a 110 dólares alcanzados a principios de año. La rapidez con la que el crudo ha deshecho el repunte provocado por la guerra es vista como un apoyo para el consumo y los beneficios empresariales durante la segunda mitad del año.
Un rally impulsado por beneficios
El mercado ha tenido que superar varios focos de incertidumbre en lo que va de año. En un momento del primer semestre, el S&P 500 llegó a caer un 7,3% en el acumulado anual, afectado por el temor a que los precios del petróleo permanecieran elevados. Desde los mínimos de cierre marcados a finales de marzo, el índice ha rebotado un 15,9%.
También han pesado las dudas sobre la sostenibilidad del fuerte gasto corporativo en inteligencia artificial. Sin embargo, esas preocupaciones se han visto parcialmente compensadas por resultados sólidos de compañías como Nvidia y Micron Technology.
Por ese motivo, Stovall considera razonable que el S&P 500 cotice con un PER adelantado cercano a 21 veces. Según su lectura, la primera mitad del año puede definirse como un rally impulsado por beneficios, más que por una expansión de múltiplos. Esa base suele ser más saludable y sostenible para un mercado alcista.
Qué sectores prefiere CFRA
De cara a la segunda mitad del año, CFRA mantiene una visión positiva sobre industriales y tecnología, apoyándose en la persistencia de la demanda vinculada a inteligencia artificial.
El sector industrial del S&P 500 acumula una subida del 16,8% en 2026, con avances destacados en compañías como Generac. La tecnología, por su parte, sube un 25,8% en el año, liderada por valores relacionados con IA, memoria, almacenamiento y centros de datos.
Entre los movimientos más destacados figuran compañías como Sandisk, que multiplica varias veces su valor en apenas seis meses, y fuertes avances en Micron, Intel, Western Digital, Seagate Technology, Dell Technologies y Marvell Technology.
Valoración: CFRA mantiene una lectura constructiva para la segunda mitad del año. La combinación de máximos históricos, mejora de amplitud, caída del petróleo y crecimiento de beneficios permite defender que el mercado alcista sigue vivo. El principal riesgo es que las expectativas sobre inteligencia artificial y tecnología sigan siendo muy exigentes, pero mientras los resultados acompañen, la firma considera que el S&P 500 aún puede avanzar.