Palantir: RBC ve muchas señales de alerta. Creen que las acciones caerán un 70%

Palantir Technologies vuelve a situarse en el centro del debate del mercado tras un informe especialmente crítico de RBC Capital Markets. A pocos días de la publicación de resultados, el banco reitera su recomendación de “rendimiento inferior” y mantiene un precio objetivo de 50 dólares, lo que implica un potencial de caída cercano al 70% desde los niveles actuales.

Una valoración que RBC considera insostenible

Según explica el analista Rishi Jaluria de RBC, la relación riesgo–recompensa de Palantir es claramente desfavorable. La acción se ha revalorizado cerca de un 121% en los últimos 12 meses, impulsada en gran parte por el entusiasmo del inversor minorista, pero ha empezado a perder tracción recientemente, con una caída aproximada del 9% en los últimos tres meses.

Para RBC, Palantir es actualmente el valor más caro dentro de su cobertura del sector software, sin que exista una mejora suficientemente clara en los fundamentales que justifique múltiplos tan exigentes. A falta de un trimestre que acelere de forma contundente el crecimiento, la valoración “parece difícil de sostener”.

Señales de debilidad en contratos y negocio comercial

Otro de los puntos de alerta que destaca RBC es la evolución del negocio gubernamental. Sus indicadores internos apuntan a una reducción en el valor de los contratos en fase avanzada y a una menor generación de nuevo valor anual de contratos. En la práctica, esto sugiere que Palantir no solo tiene menos acuerdos maduros en cartera, sino que los nuevos contratos estarían aportando menos ingresos de lo esperado.

En el ámbito comercial, las conclusiones tampoco son tranquilizadoras. Jaluria señala que los chequeos recientes muestran escepticismo sobre la durabilidad de los clientes empresariales, con algunas compañías reevaluando su relación con Palantir o reduciendo su exposición. La elevada competencia en software de análisis de datos y plataformas de IA añade presión adicional.

RBC indica que solo un avance claro en métricas como la retención neta de ingresos (NRR) o una monetización relevante de la plataforma AIP podría cambiar esta percepción, algo que por ahora no está ocurriendo con la suficiente contundencia.

Riesgo creciente por el inversor minorista y el capital ocioso

El informe también pone el foco en el comportamiento del inversor minorista, tradicionalmente uno de los grandes apoyos del valor. Según RBC, empieza a detectarse un mayor descontento respecto a los objetivos a largo plazo de la compañía y, especialmente, sobre cómo planea aumentar sus ingresos de forma sostenible.

Con una posición de caja cercana a los 6.000 millones de dólares, Jaluria cree que parte del mercado empieza a cuestionar la ausencia de una estrategia clara de retorno de capital. La falta de dividendos o recompras, unida a las crecientes preocupaciones en torno a privacidad y ética, podría desembocar en una compresión de múltiplos.

En conjunto, RBC advierte de que el riesgo no es solo una decepción puntual en resultados, sino un escenario en el que el mercado empiece a revisar de forma estructural cuánto está dispuesto a pagar por el crecimiento futuro de Palantir.

Un consenso dividido, pero con riesgos claros

Aunque el consenso de analistas sigue mostrando una mayoría de recomendaciones de mantener y un precio objetivo medio por encima de la cotización actual, la visión de RBC Capital Markets representa uno de los escenarios más extremos del mercado. Su mensaje es claro: con los múltiplos actuales, cualquier decepción en crecimiento o contratos puede tener un impacto desproporcionado en la cotización.

En la antesala de resultados, Palantir afronta así una prueba clave: demostrar que su narrativa de crecimiento en IA se traduce en ingresos recurrentes y sostenibles. De lo contrario, el riesgo de una corrección severa, como advierte RBC, seguirá muy presente en la mesa.