Las acciones de empresas de software rara vez han tenido un desempeño tan dispar. Aquí te mostramos cómo elegir las ganadoras.

El sector del software ya no se comporta como un bloque homogéneo en Bolsa. La inteligencia artificial está provocando una fuerte separación entre compañías ganadoras y perdedoras, y el mercado está premiando con claridad a aquellas que ocupan posiciones críticas en infraestructura, seguridad, observabilidad, datos y plataformas necesarias para desplegar IA a gran escala.

Kirk Materne, analista de Evercore ISI, sostiene que los inversores han dejado de valorar el software como una única clase de activo. El capital se está concentrando en los beneficiarios más directos del ciclo de inteligencia artificial, mientras que muchas compañías de software de aplicaciones siguen bajo presión por el temor a que la IA erosione sus modelos de negocio.

Infraestructura y seguridad: el refugio dentro del software

La gran diferencia está en qué parte de la cadena de valor ocupa cada compañía. Las empresas vinculadas a la llamada “estructura de IA” —infraestructura, ciberseguridad, observabilidad, datos y orquestación— están capturando el grueso del interés inversor.

Ahí encajan compañías como Datadog, Palo Alto Networks y CrowdStrike, que se han convertido en algunos de los nombres más fuertes del año dentro del software. Sus acciones acumulan subidas muy relevantes en 2026, impulsadas por la idea de que la complejidad tecnológica generada por la IA necesita más monitorización, más seguridad y más capacidad de gestión.

El mercado está premiando a las compañías que hacen posible la adopción segura y escalable de la inteligencia artificial.

El caso de Datadog es especialmente representativo. La compañía se beneficia del aumento de la complejidad en los entornos de TI, donde las empresas necesitan observar, medir y controlar sistemas cada vez más distribuidos. Palo Alto Networks y CrowdStrike, por su parte, se apoyan en una tesis sencilla: en un mundo con más IA, más automatización y más superficie digital, la ciberseguridad gana importancia estratégica.

Las aplicaciones siguen bajo presión

El otro lado del mercado lo ocupan las compañías de software de aplicaciones y software vertical. Aquí se incluyen plataformas de productividad, herramientas de gestión empresarial y soluciones ligadas a flujos de trabajo concretos. El problema es que el mercado teme que parte de estas funciones puedan ser automatizadas, simplificadas o sustituidas por herramientas de IA.

Compañías como Salesforce, Adobe, Workday o Atlassian han sufrido fuertes caídas en el año. La preocupación no es solo el crecimiento inmediato, sino la durabilidad de sus modelos en un entorno en el que los clientes podrían cuestionar licencias, asientos de usuario y herramientas tradicionales si la IA permite hacer más con menos.

Según el análisis de Evercore, esta divergencia es una de las mayores registradas dentro del propio sector. Las acciones de software de infraestructura han subido con fuerza en el último año, mientras que las de software de aplicaciones y software vertical han quedado claramente rezagadas.

Por qué Datadog, Palo Alto y CrowdStrike están ganando

El buen comportamiento de los líderes de infraestructura no responde solo a una narrativa de moda. En muchos casos, la IA está aumentando de forma tangible la necesidad de sus productos.

Datadog se beneficia de la observabilidad en entornos tecnológicos más complejos. Las empresas que incorporan IA generativa, automatización y nuevas capas de datos necesitan saber qué ocurre dentro de sus sistemas, dónde se producen errores y cómo optimizar rendimiento y costes.

En ciberseguridad, Palo Alto Networks y CrowdStrike se apoyan en una demanda más visible. La IA eleva la sofisticación de los ataques, pero también incrementa la necesidad de proteger nubes, endpoints, redes corporativas e identidades digitales. Para los inversores, esto convierte la seguridad en una de las áreas menos discutibles del gasto tecnológico.

La conclusión de Evercore es que todavía hay pocas razones para abandonar infraestructura y seguridad como refugios dentro del software mientras la IA siga dominando las decisiones de inversión.

No todo está perdido para las aplicaciones

La presión sobre el software de aplicaciones no significa que todo el segmento esté condenado. Evercore ve margen para que algunas compañías recuperen el favor del mercado durante la segunda mitad del año, especialmente si demuestran que la IA no destruye su negocio, sino que puede reforzarlo.

Entre las principales ideas de Materne para el segundo semestre aparecen Snowflake, Samsara, Microsoft, Oracle y Salesforce. La selección combina compañías de datos, plataformas empresariales, software cloud y grandes tecnológicas con capacidad para integrar IA en productos ya consolidados.

En el caso de Microsoft y Salesforce, Evercore considera que podría verse una aceleración en la segunda mitad del año, aunque probablemente el mercado espere a los resultados de julio y agosto antes de recuperar una mayor confianza en estos nombres.

Cómo elegir ganadores en software

La clave para seleccionar valores dentro del sector ya no es simplemente comprar software de forma indiscriminada. El mercado está distinguiendo entre compañías que se benefician directamente del despliegue de IA y aquellas cuyos modelos pueden verse presionados por ella.

Los ganadores tienden a compartir varias características: exposición a infraestructura crítica, papel relevante en seguridad, capacidad para gestionar datos, productos difíciles de sustituir y una monetización clara del aumento de uso tecnológico. En cambio, las compañías más vulnerables son aquellas que dependen de modelos de licencia por usuario, herramientas fácilmente automatizables o productos cuya propuesta de valor puede diluirse con agentes de IA.

La IA no está impulsando a todo el software por igual: está separando a las compañías indispensables de las que tendrán que demostrar que siguen siendo necesarias.

Lectura

La divergencia dentro del software probablemente seguirá siendo una de las grandes historias de mercado en la segunda mitad de 2026. Infraestructura, ciberseguridad, observabilidad y datos parten con ventaja porque son áreas directamente favorecidas por la expansión de la IA empresarial.

El reto está en detectar cuándo el castigo a determinadas compañías de aplicaciones se ha vuelto excesivo. Salesforce, Adobe, Workday o Atlassian cotizan bajo el peso de las dudas, pero si logran demostrar que la IA mejora su propuesta de valor en lugar de erosionarla, podrían recuperar parte del terreno perdido.

Por ahora, el mensaje de Evercore es claro: el software ya no se compra como sector, se selecciona por exposición real a la IA. Y en esa selección, infraestructura y seguridad siguen teniendo ventaja frente a las aplicaciones tradicionales.