Goldman ve oportunidad en Coinbase tras un año de castigo en bolsa
- Goldman Sachs mejora su recomendación sobre Coinbase de neutral a compra.
- Eleva el precio objetivo a 303 dólares, con un potencial alcista cercano al 28%.
- El banco ve una transición de crecimiento cíclico a estructural en el modelo de negocio.
Tras un año claramente débil en bolsa, Coinbase vuelve a colocarse en el radar de las grandes casas de análisis. Goldman Sachs ha decidido elevar su recomendación sobre el valor de neutral a compra, argumentando que el mal comportamiento relativo de los últimos doce meses ha abierto una ventana de entrada atractiva para el inversor a medio plazo.
El banco también ha revisado al alza su precio objetivo a doce meses, desde 294 hasta 303 dólares por acción, lo que supone un potencial de revalorización aproximado del 28% desde niveles recientes. Conviene recordar que, en el mismo periodo, las acciones de Coinbase han caído alrededor de un 13%, frente a una subida cercana al 15% del S&P 500.
La tesis de Goldman: de negocio cíclico a crecimiento estructural
En su informe, el analista James Yaro destaca que el castigo en bolsa no refleja adecuadamente la calidad del negocio. Según explica, la escala de Coinbase y su reconocimiento de marca siguen impulsando un crecimiento de ingresos superior a la media del sector, junto con ganancias de cuota de mercado y un coste de adquisición de clientes entre los mejores de la industria.
Goldman subraya que los recientes lanzamientos de productos hacen a Coinbase más competitiva, especialmente en áreas ligadas a nuevos motores de crecimiento de largo plazo.
El papel clave de suscripción y servicios
Uno de los puntos centrales de la tesis alcista es el peso creciente del negocio de suscripción y servicios, que incluye custodia, stablecoins, staking y corretaje principal. Según Yaro, este segmento ha pasado de representar menos del 5% de los ingresos en 2020 a cerca del 40% en 2025.
Goldman espera que estas líneas de negocio sigan creciendo a un ritmo sólido, en torno al 13% anual entre 2025 y 2027, a medida que el ecosistema cripto amplía sus casos de uso más allá del simple trading. Al ser menos dependientes del volumen de negociación, estos ingresos deberían ayudar a reducir la volatilidad de los beneficios con el tiempo.
En resumen, Goldman ve a Coinbase como una plataforma que evoluciona hacia una infraestructura clave del ecosistema cripto, con un perfil de ingresos más estable y defensivo.