Cómo se compara el aumento de las acciones de memes de julio con el de 2021

La startup inmobiliaria online OpenDoor Technologies se convirtió en la cara pública del rally de acciones meme de este mes después de que el gestor de fondos de cobertura Eric Jackson, un inversor en la acción, comenzara a promocionarla en la plataforma de redes sociales X. Los operadores intradía obsesionados con Reddit también han acumulado acciones de nombres conocidos y familiares como GoPro, Kohl ’s y Krispy Kreme. OpenDoor ha subido un 332% en julio, GoPro ha más que duplicado su valor y Krispy Kreme se sitúa un 50% por delante.

El reciente fervor por las acciones de pequeña capitalización y bajo precio con un alto interés en corto marca el mayor resurgimiento de las acciones meme (promocionadas en las redes sociales y en las comunidades en línea) desde GameStopmanía en 2021, dijo Bespoke Investment Group en una nota el martes.

Utilizando un índice de las 100 acciones más vendidas en corto, las acciones del Russell 1,000 frente al propio Russell 1,000, la ganancia de más del 52% en tres meses del primero ha superado al Russell 1,000 en general en más de 30 puntos porcentuales. En su pico hace menos de una semana, el índice de las acciones más vendidas en corto subió cerca del 60%, con un diferencial de más de 40 puntos porcentuales frente al Russell. Este es el diferencial más amplio desde la fiebre de las acciones meme de 2021, escribió Bespoke.

Pero esta vez, el frenesí de las acciones de memes puede resultar efímero y no alcanzar los picos de 2021. Si bien es difícil fijar una fecha de vencimiento sobre cuándo podría disminuir el frenesí, algunas señales indican que el repunte de las acciones de memes puede estar ya en sus últimas etapas, dijo Paul Hickey, cofundador de Bespoke.

“El simple hecho de que se le haya prestado tanta atención sugiere que probablemente estemos más cerca del final que del comienzo de la locura de estas acciones”, declaró Hickey a CNBC en una entrevista. “Una vez que las cosas se cubren tan bien como esta, se tiende a estar en las últimas etapas que en las primeras”.

Goldman Sachs se hizo eco de esta opinión en una nota del miércoles. «Advertimos la rotación de impulso y el repunte extremo en valores con beta alta y segmentos de menor calidad del mercado, y es posible que estemos avanzando hacia una cobertura de posiciones cortas más tardía dada la magnitud de estos movimientos», escribió la mesa de operaciones de Goldman.

Bespoke también señaló que las acciones con mayor interés en corto como porcentaje del capital flotante —una métrica clave para una acción meme— se encontraban entre las que tuvieron un peor rendimiento durante la ola de ventas, desde los máximos de febrero hasta los mínimos de principios de abril. Sin embargo, tras tocar fondo en abril, estas acciones han registrado, por el contrario, ganancias descomunales.

En otras palabras, las acciones con mayor venta en corto fueron las más afectadas durante la ola de ventas del primer trimestre, y esas mismas acciones fueron las que más se recuperaron desde sus mínimos. Dados estos repuntes descomunales, las valoraciones en este segmento se han vuelto elevadas, escribió la firma.

Hickey dijo a CNBC que esta actividad tenía sentido dado que las subidas del mercado tienden a coincidir con condiciones crediticias más flexibles, y los mayores beneficiarios de estas condiciones de flexibilización tienden a ser las acciones con los “fundamentos más inestables”.

Durante alzas del mercado como las que hemos estado experimentando, se tiende a ver que las acciones de menor calidad tienen un mejor rendimiento. Y algunas de estas acciones meme suelen ser las que tienen las valoraciones más altas y fundamentos más débiles —dijo—. Mientras que durante ese período a principios de año, desde mediados de febrero hasta principios de abril, el mercado se vio debilitado. Y, por el contrario, en mercados débiles, las acciones de menor calidad tienden a tener un peor rendimiento.

Lisa Kailai Han