ArcelorMittal: Principales ratios de valoración, precio objetivo consenso, nuestra opinión...
ArcelorMittal está dentro de los cinco valores que Renta 4 Banco ha elegido dentro de la bolsa española de aquí a final de año. Analicemos el valor:
ArcelorMittal es una de las mayores siderúrgicas del mundo, con operaciones diversificadas en acero y minería. Su evolución depende en gran medida del ciclo económico global y de sectores clave como construcción, automoción e infraestructuras.
Resultados recientes y desempeño operativo
En los primeros nueve meses de 2025 la compañía registró cerca de 46.000 millones USD en ingresos, mostrando una ligera caída interanual. El tercer trimestre superó ligeramente las previsiones del mercado.
La rentabilidad se mantuvo sólida:
- EBITDA trimestral: alrededor de 1.5 mil millones USD
- Margen por tonelada: ~110 USD
- Beneficio neto acumulado: más de +70% frente al año anterior
En producción, el acero cayó ligeramente mientras que el mineral de hierro creció con fuerza (~20%), reforzando su ventaja de integración vertical. Europa sigue mostrando debilidad en segmentos industriales.
Valoración y métricas clave
La acción cotiza en torno a un PER de ~7x, un nivel bajo para su media histórica y que encaja con un perfil value. Diversos modelos apuntan a que el valor intrínseco sería superior al precio actual, sugiriendo cierta infravaloración.
No obstante, los modelos cuantitativos recuerdan que la calidad del negocio está condicionada por su elevada ciclicidad.
Fortalezas y riesgos
Fortalezas:
- Integración vertical acero + minería que mejora márgenes
- Buena generación de caja en un entorno mixto
- Valoración atractiva frente a comparables
Riesgos:
- Negocio altamente cíclico y dependiente del ciclo industrial
- Descenso de volúmenes en algunos mercados clave
- Alta presión regulatoria en Europa
- Competencia global intensa
Conclusión
ArcelorMittal combina una valoración interesante con márgenes resistentes, apoyada por su negocio minero. Aun así, sigue muy expuesta a la volatilidad del ciclo macroeconómico y a riesgos estructurales del sector del acero. Un valor más adecuado para estrategias value/cíclicas que para perfiles de crecimiento.