Los operadores de opciones sobre el oro se abalanzaron sobre una posible caída de los precios a finales de la semana pasada, según Cboe
Las preocupaciones sobre la volatilidad del oro ya eran elevadas antes de la liquidación del martes.
Esto queda claro en el gráfico proporcionado por Mandy Xu, jefa de inteligencia del mercado de derivados en Cboe Global Markets.
La volatilidad del oro continuó su ascenso, con la volatilidad implícita a un mes del GLD alcanzando un máximo de 5 años del 30% (4 desviaciones estándar por encima de su promedio a largo plazo), niveles observados por última vez al inicio de la invasión rusa de Ucrania en 2022, afirmó Xu en una nota publicada el lunes por la noche. GLD es el fondo SPDR Gold Shares.
Xu señala que el volumen de opciones para GLD alcanzó un récord la semana pasada, con más de 2,1 millones de contratos negociados tanto el jueves como el viernes, casi cinco veces el volumen diario promedio en 2025.
El componente de volatilidad implícita de estas opciones ha aumentado considerablemente, ya que los operadores pagan por el riesgo adicional de movimientos más bruscos. Esto ha elevado el diferencial entre la volatilidad implícita y la realizada al 12,5 %, según Xu.
Además, tras el récord del oro, la actividad de opciones sugiere que los operadores se están volviendo más cautelosos. "Si bien la mayor parte de la demanda de opciones de GLD provino del lado de las opciones de compra, con inversores que utilizan opciones para aprovechar el repunte del oro, la demanda de opciones de venta se disparó el viernes (se negociaron más de 1,1 millones de opciones de venta)", afirma Xu.