El mercado del cobre muestra cómo los aranceles ponen en aprietos a comerciantes y empresas
La persistente incertidumbre sobre la suspensión por 90 días de los elevados aranceles impuestos por el presidente Donald Trump podría distorsionar algunas señales tradicionales del mercado, ya que los operadores y las empresas intentan anticiparse a las políticas gubernamentales. El cobre es un activo atrapado en este escenario de fluctuaciones, según Morgan Stanley.
El metal, a veces llamado ” Dr. Cobre ”, tiene un historial de servir como indicador económico adelantado debido a su amplio uso en las industrias. Visto desde esa perspectiva, debería estar impulsando la confianza en Wall Street en este momento. El contrato de futuros del cobre con vencimiento al mes próximo.ha ganado más del 5% desde principios de mayo, aunque todavía está muy por debajo de su máximo del año alcanzado a fines de marzo, justo antes de que los temores arancelarios sacudieran los mercados.
Las acciones vinculadas al cobre también están teniendo un buen desempeño, con Freeport-McMoRansubió más del 11% durante el último mes y Southern Copperaumentó un 9%.
Sin embargo, la realidad podría no ser tan simple. Amy Gower, estratega de materias primas de Morgan Stanley, declaró el martes en una nota a sus clientes que varios factores están complicando el panorama del cobre, incluyendo la “concentración anticipada” de empresas estadounidenses que están comprando el metal ahora, antes de que entren en vigor los posibles nuevos aranceles.
El cobre se enfrenta a fuerzas de mercado divergentes. Los inventarios de la Bolsa de Metales de Londres se están agotando rápidamente a medida que el cobre se dirige a EE. UU., lo que impulsa los diferenciales de tiempo y los precios, pero las señales del mercado chino se están debilitando, lo que sugiere riesgos a la baja en el futuro, afirmó Gower.
En febrero, Trump firmó una orden ejecutiva que instruía al Departamento de Comercio a estudiar la posible necesidad de imponer aranceles al cobre. Este gravamen sería independiente, y posiblemente adicional, a los aranceles sobre los envíos de cada país.
Si las empresas siguen comprando cobre por temor a futuros aranceles, esto podría generar una “presión al alza”, afirmó Gower. Pero el panorama de la oferta y la demanda también podría cambiar rápidamente y, en cambio, hacer bajar los precios.
“Ya en abril, China exportó 77 kt de cobre, y es probable que esta tendencia haya continuado en mayo/junio, lo que podría aliviar los inventarios de la LME”, afirmó Gower. “Además, se espera que las sólidas instalaciones solares (+70 % en lo que va de año entre enero y abril) se desaceleren a partir de junio con la entrada en vigor de nuevas tarifas eléctricas… mientras que la demanda estadounidense se desacelerará si se anuncian tarifas para el cobre”, añadió Gower.