Siegel enfría las expectativas: 2026 será positivo, pero sin fuegos artificiales
- Siegel prevé un 2026 más moderado para las bolsas tras el fuerte rally.
- El S&P 500 podría avanzar solo entre 5% y 10%, frente al ~18% de 2025.
- La pérdida de impulso de las “Siete Magníficas” sería la clave del cambio de ritmo.
El espectacular comportamiento de la bolsa en los últimos años podría entrar en una nueva fase en 2026. Así lo cree Jeremy Siegel, profesor emérito de finanzas en la Wharton School, que anticipa un ejercicio positivo, pero claramente menos explosivo que el que está a punto de cerrar el mercado.
En declaraciones recogidas por CNBC, Siegel recuerda que el S&P 500 está en camino de cerrar 2025 con una subida cercana al 18%. Sin embargo, para 2026 su expectativa es mucho más contenida: un avance de entre el 5% y el 10%, coherente con un mercado más maduro y con valoraciones más exigentes.
Las “Siete Magníficas” pierden protagonismo
El principal argumento de Siegel es el agotamiento del impulso en el grupo de grandes tecnológicas que ha dominado el mercado en los últimos años. Según su visión, las conocidas como “Siete Magníficas” podrían seguir subiendo, pero a un ritmo mucho más modesto, probablemente en el bajo dígito simple.
En contraste, el resto del mercado podría hacerlo mejor: Siegel estima que los valores fuera de ese núcleo tecnológico tendrían potencial para avanzar entre un 10% y un 15%, marcando una rotación saludable tras un periodo de concentración extrema.
El profesor subraya que una desaceleración del liderazgo tecnológico no implica un mal año bursátil, sino un mercado más equilibrado y con oportunidades más repartidas.
Obstáculos a corto plazo
Pese a su visión constructiva, Siegel no ignora los riesgos inmediatos. Entre los posibles “baches” de inicio de año menciona un nuevo cierre del Gobierno estadounidense, la incertidumbre en torno al nombramiento del próximo presidente de la Reserva Federal y las decisiones judiciales que podrían afectar a los aranceles impuestos en los últimos años.
En su opinión, el mercado deberá digerir estos factores durante los primeros compases del año. Si lo consigue sin sobresaltos mayores, el escenario de fondo seguiría siendo favorable.
2026: menos euforia, pero todavía positivo
En resumen, Jeremy Siegel no anticipa un cambio de ciclo negativo, sino una transición hacia un mercado más realista y selectivo. Tras varios años excepcionales, el listón de las expectativas es alto y eso, por sí solo, limita el potencial de nuevas subidas de doble dígito.
Aun así, su conclusión es clara: superar un inicio de año volátil podría allanar el camino para un 2026 razonablemente bueno para la renta variable, aunque muy lejos de los fuegos artificiales vividos recientemente.