¿Qué hace falta para que este rally tecnológico se prolongue?
Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro
El sector tecnológico representa el 80% del NASDAQ-100. Su espectacular repunte ha tenido tres responsables. La inteligencia artificial y el optimismo en la reducción de costes hacen esperar que los beneficios vuelvan a crecer. Una nueva apreciación de las grandes tecnológicas, de sus fuertes márgenes de beneficios y de sus balances sólidos, a medida que aumentan los riesgos de recesión.
Y una búsqueda de duración a medida que la inflación y los rendimientos de los bonos caen y alivian la presión sobre las valoraciones tecnológicas. De estos tres factores, la vuelta al crecimiento de los beneficios en los próximos trimestres es el más claro impulsor de nuevas subidas.
¿Cuál es el próximo gran catalizador positivo/negativo para el sector?
Los inversores minoristas han sido un gran apoyo para el sector tecnológico hasta ahora, y es necesario que los inversores institucionales tomen el testigo para que el repunte se prolongue. La confianza de los inversores en la renta variable está cerca de mínimos históricos y es un claro catalizador potencial al alza si empiezan a despejarse los nubarrones, desde los temores bancarios hasta el techo de la deuda. En la plataforma eToro, con más de 30 millones de usuarios registrados en más de 100 países, el NASDAQ-100 ya es el índice más popular. El número de posiciones abiertas en el NASDAQ-100 ha aumentado un 12% en el último mes, por ejemplo, frente a solo un 3% en el caso del S&P500.
¿Cree que el sector se tomará una pausa cuando algunos valores pierdan fuelle tras la sobrecompra de las últimas semanas?
El fuerte repunte desde sus mínimos ha hecho que la prima relativa de valoración precio/beneficios del NASDAQ-100 frente al S&P 500 vuelva a superar el 40%. Al mismo tiempo, la diferencia de rentabilidad entre los estilos de inversión growth y value supera ya el 20% en lo que va de año. Esto abogaría por una cierta consolidación antes de que se produzca el próximo catalizador de crecimiento de los beneficios. Pero la cautela de los inversores institucionales, la demanda de refugios más seguros y los bajos rendimientos de los bonos constituyen una sólida base de rentabilidad.