La paradoja de la tasa negativa
William De Vijlder - BNP Paribas
Un hecho fácil de pasar por alto sobre la actual debilidad económica es que se está extendiendo por Europa a pesar de la política monetaria más agresiva de la historia. Las tasas negativas están demostrando que no son una cura milagrosa y parece cada vez más que el banco central europeo se está enredando en lo que parece una política sin salida.
Una paradoja de las tasas de interés negativas señalada por el economista William De Vijlder de BNP Paribas es que los hogares pueden realmente AUMENTAR sus tasas de ahorro, lo que desafiaría todo el propósito de la política monetaria ultra acomodaticia.
La idea es que las tasas negativas y los menores ingresos por ahorros pueden alentar a los trabajadores a ahorrar más dinero para su jubilación.
"Ciertos hogares pueden comenzar a preguntarse cómo llegarán a fin de mes después de haberse jubilado", dice De Vijlder en una publicación en el sitio web del banco francés.
"Esto implicaría que la política monetaria se vuelve impotente para impulsar el crecimiento".
¿Esto está ya sucediendo? Es demasiado pronto para decirlo, pero no pinta bien.
Se observa que en los últimos trimestres la tasa de ahorro ha aumentado algo en la zona euro, en Francia y, particularmente, en Alemania. Queda por ver si es el comienzo de una tendencia.