La exigencia del mercado provoca reacciones extremas a los resultados.
Renta 4 Banco
- Apertura con tono mixto: ligeros avances en Europa frente a caídas en los futuros de Wall Street.
- Exigencia máxima en la temporada de resultados, con fuertes movimientos ligados a las guías de negocio y a la inversión en IA.
- Más presión geopolítica y regulatoria desde EE.UU., con impacto en dólar, materias primas y apetito por riesgo.
Las bolsas arrancan la sesión con tono cauteloso tras una jornada previa marcada por una volatilidad muy elevada, en la que los índices llegaron a ceder en torno a un 2% para después recuperar casi por completo las caídas. A primera hora, los futuros apuntan a una apertura ligeramente a la baja, sobre todo en Estados Unidos, con el Eurostoxx prácticamente plano (+0,1%) frente a descensos más claros en los futuros del S&P 500 (-0,5%) y del Nasdaq (-0,6%), según el comentario de Renta 4 Banco.
Seguimos plenamente inmersos en la temporada de resultados del 4T25 y el mercado está demostrando que, a los niveles actuales de las cotizaciones, la exigencia es máxima. No basta con cumplir en cifras; buena parte de las reacciones violentas llega por el lado de las guías futuras, donde las compañías se muestran más prudentes de lo que el mercado descuenta en términos de crecimiento.
Resultados, tecnología e inversión en IA
En Europa, los índices terminaron AYER relativamente estables, con la notable excepción del DAX (-1,9%), muy penalizado por el fuerte retroceso de SAP (-16%) tras presentar unas cuentas que, pese al crecimiento, no lograron convencer al mercado. En EE.UU., la sesión fue de menos a más: el S&P 500 cerró casi plano (-0,1%) y el Nasdaq 100 recortó un moderado 0,5%, después de haber llegado a perder cerca del 2% tras la apertura.
El foco de la inquietud vuelve a estar en la capacidad de las grandes tecnológicas para rentabilizar las enormes inversiones en Inteligencia Artificial. Los resultados de Microsoft, con caídas de doble dígito en la sesión (-10%), actuaron como detonante de un movimiento de mayor aversión al riesgo en todo el sector.
Materias primas, oro y criptomonedas: día de montaña rusa
La volatilidad también fue muy intensa en las commodities. El Brent repuntó un 3,7%, hasta los 69,8 dólares/barril (frente a 68,4 dólares al inicio), impulsado por la incertidumbre sobre una posible actuación de EE.UU. en Irán y a la espera de la reunión de la OPEP del próximo domingo, donde se da por hecho una pausa en la devolución de producción al mercado ante la debilidad esperada de la demanda.
Los metales preciosos volvieron a ser protagonistas: oro, plata y platino marcaron nuevos máximos históricos en un movimiento vertical, pero con fuertes oscilaciones intradía. En el caso del oro, la diferencia entre el máximo y el mínimo del día rondó el 10% (de 5.600 a 5.100 dólares por onza), para terminar por encima de los 5.400 dólares antes de volver a corregir hacia los 5.130 dólares en la apertura del viernes. Paralelamente, el Bitcoin llegó a perder alrededor de un 8% en 24 horas, reflejando un claro movimiento de reducción de riesgo.
La combinación de tensión geopolítica, dudas sobre el crecimiento y cambios en la política monetaria está generando episodios de alta volatilidad simultánea en renta variable, materias primas y criptoactivos, algo que suele invitar a una gestión más defensiva de las carteras.
Fed, política estadounidense y ruido comercial
Según apunta Renta 4 Banco, las últimas informaciones señalan que Donald Trump se habría decantado por Kevin Warsh como sustituto de Jerome Powell al frente de la Reserva Federal. La reacción inicial ha sido claramente hawkish en Asia y en los futuros occidentales: el dólar se recupera, las bolsas ceden y se ven nuevas caídas en metales preciosos y criptomonedas. Aun así, la elección de Warsh se interpreta como relativamente positiva al tratarse de un perfil técnico, lo que, en principio, preservaría mejor la independencia de la institución frente a otros nombres barajados.
En paralelo, la política interna en EE.UU. añade ruido: los demócratas han bloqueado el nuevo paquete de gasto, incluyendo la financiación del Department of Homeland Security, y buscan un acuerdo con Trump para frenar su ofensiva contra la inmigración ante la proximidad de un nuevo government shutdown. Además, la Casa Blanca ha anunciado la descertificación de productos de Bombardier en el país, ha amenazado con aranceles del 50% a los aviones canadienses que se vendan en EE.UU. y planea nuevos aranceles al petróleo con destino a Cuba, una medida que podría afectar directamente a México.
Agenda macro y resultados del día
En el plano macroeconómico, la atención recae hoy en el dato preliminar de PIB del 4T25 tanto de la Eurozona como de las principales economías: Alemania, Francia, España e Italia. Estos datos serán clave para calibrar hasta qué punto el enfriamiento del crecimiento puede condicionar los próximos movimientos de los bancos centrales.
En el frente empresarial, la jornada también viene cargada de referencias. En España, se publican los resultados de CaixaBank, mientras que en Estados Unidos será el turno de compañías como American Express, Exxon, Verizon y Colgate-Palmolive. En un entorno donde las expectativas están tan ajustadas, cualquier desviación en las cifras o en las guías puede traducirse, como estamos viendo, en movimientos muy bruscos en las cotizaciones.