La burbuja de la IA está empezando a estallar y queda lo peor
Fred Hickey, veterano analista tecnológico y editor del boletín The High Tech Strategist, ha lanzado una advertencia contundente: la burbuja de la inteligencia artificial empieza a mostrar grietas serias. Como señal inequívoca, ha comenzado a comprar opciones de venta sobre Nvidia, convencido de que el auge de la IA se encuentra en una fase avanzada del ciclo.
Hickey, que lleva siguiendo los mercados tecnológicos desde finales de los años ochenta, sostiene que el frenesí inversor en torno a la IA recuerda a otros episodios clásicos de exceso. En su opinión, la carrera por construir centros de datos de inteligencia artificial, impulsada por grandes tecnológicas y abundante liquidez, tiene muchos paralelismos con la burbuja de la fibra óptica que estalló a comienzos de los años 2000, aunque advierte de que el tamaño actual del fenómeno es incluso mayor.
Según explica el analista, en las últimas semanas han aparecido señales de desgaste en varias compañías muy expuestas al ecosistema de la IA. Cita como ejemplos a Oracle y Microsoft, ambas estrechamente vinculadas a OpenAI, que acumulan caídas significativas en lo que va de año frente al comportamiento mucho más estable del mercado en general.
El detonante más reciente ha sido la aparición de informaciones que apuntan a dificultades en un gran acuerdo de inversión relacionado con Nvidia y OpenAI. Aunque Jensen Huang, consejero delegado de NVIDIA, restó importancia a estas dudas en declaraciones públicas, Hickey considera que el mensaje no ha logrado disipar la inquietud de los inversores.
Desde el punto de vista técnico, el analista subraya que el gráfico de Nvidia “empieza a verse mal” y plantea abiertamente la posibilidad de que la acción esté formando un patrón de cabeza y hombros, una figura clásica de cambio de tendencia. No es casualidad, por tanto, que su mayor posición bajista se concentre precisamente en este valor.
Clave importante: pese al mensaje contundente, Hickey aclara que el conjunto de sus posiciones en opciones de venta representa solo alrededor del 1% de su cartera total, lo que refleja una gestión prudente del riesgo incluso en un escenario de fuerte convicción.
Además de Nvidia, mantiene posiciones bajistas más pequeñas sobre Oracle, Micron, Tesla y Apple. En cambio, se muestra mucho menos preocupado por la reciente debilidad del sector del software. De hecho, considera exagerado el argumento de que la IA vaya a dejar obsoletos de forma repentina a muchos proveedores, aunque admite que, tras analizar valoraciones y compensaciones en acciones, todavía no encuentra precios suficientemente atractivos para entrar.
El mensaje de fondo es claro: el entusiasmo por la inteligencia artificial no ha desaparecido, pero el riesgo de exceso y corrección es cada vez mayor. Para Hickey, la combinación de valoraciones elevadas, inversión masiva y posible retirada de liquidez crea un entorno en el que conviene extremar la cautela.