Compra de bonos por los bancos centrales. "Permanentemente temporal"
Jesús Sánchez-Quiñones, director general de Renta 4 Banco
Cuando una medida se aprueba con carácter "temporal y transitorio" pero permanece en el tiempo, acaba convirtiéndose en permanente. Además, si es una medida favorable para las empresas, las familias o incluso los Estados, no tarda en ser considerada un derecho adquirido que debe ser respetado y mantenido.
Lo mismo ocurre con la compra de bonos por parte de los bancos centrales. Algo que antes de 2008 era prácticamente impensable, se convirtió primero en una medida extraordinaria y temporal, para acabar siendo permanentemente temporal. Que el BCE compre bonos soberanos emitidos por los distintos Estados de la Eurozona implica que parte de la financiación que necesitan los Estados para poder hacer frente a su exceso de gastos sobre ingresos (déficit) y a la deuda acumulada, es facilitada por el BCE.
Aunque el nombre de los programas utilizados por el BCE para comprar bonos soberanos ha ido cambiando con el tiempo, lo cierto es que desde 2015 la compra de bonos ha ido aumentando paulatina y casi ininterrumpidamente.
Como consecuencia del gran temor a las consecuencias económicas de la pandemia, y para facilitar la financiación de los déficits públicos en una situación "tan extraordinaria", en marzo del año pasado se aprobó un nuevo plan (PEPP - Pandemic Emergency Purchase Programme) para adquirir 750.000 millones de euros en bonos. Apenas tres meses después, el plan se aumentó en otros 600.000 millones de euros. Sólo seis meses más tarde, en diciembre pasado, se volvió a incrementar en otros 500.000 millones de euros. En principio las compras se extenderán hasta marzo de 2022, aunque, de acuerdo con el propio BCE, se podrían extender en el tiempo y en volumen si la economía lo necesitara.