Cobas AM rota cartera: sale de Elecnor y Arteche y redobla su apuesta por el inmobiliario español
- Cobas AM sale de Elecnor y Arteche tras duplicar ampliamente su inversión y rota hacia el sector inmobiliario español.
- La cartera ibérica gana un 53,1% en 2025, la internacional un 26,4% y la de grandes compañías un 31,8%, todas por encima de sus índices.
- La gestora eleva el valor estimado de sus tres carteras y ve potenciales de revalorización de hasta el 100%+ por participación.
Cobas AM ha llevado a cabo una rotación relevante en su cartera ibérica durante el segundo semestre de 2025, saliendo por completo de Elecnor y Arteche tras fuertes revalorizaciones y reforzando su apuesta por el sector inmobiliario español. Según detalla la gestora en su carta semestral, publicada este lunes, estas decisiones se enmarcan en una visión de valor a largo plazo y en el convencimiento de que aún existe un desequilibrio estructural entre oferta y demanda de vivienda en España.
Rotación en la cartera ibérica: de industriales a inmobiliario
En la cartera ibérica, Cobas AM explica que en 2025 logró una rentabilidad del 53,1%, ligeramente por encima del 52,5% de su índice de referencia. Entre los principales contribuyentes destacan Técnicas Reunidas y Atalaya Mining, mientras que tanto Elecnor como Arteche superaron revalorizaciones del 100%, motivo por el cual la gestora decidió desinvertir totalmente en ambos valores.
En total, Cobas salió de cinco compañías que representaban aproximadamente el 14% de la cartera a cierre de 2024, reinvirtiendo esa liquidez en diez nuevas posiciones que, al finalizar 2025, suponían cerca del 19%. En este movimiento sobresale la entrada en el sector inmobiliario nacional, con compras en Inmocemento, Grupo Empresarial San José y Libertas 7, que la firma considera beneficiarias del desequilibrio estructural del mercado de vivienda.
Esta rotación, junto con la creación de valor en el resto de compañías, permitió elevar el valor estimado de la cartera ibérica un 21%, hasta 375 euros por participación, lo que implica un potencial de revalorización cercano al 80%, según los cálculos de la propia gestora.
Cartera internacional: más rotación, más potencial
La cartera internacional de Cobas AM registró en 2025 una revalorización del 26,4%, claramente por encima del 19,7% de su índice de referencia, el BBG Europe Developed Markets. Entre los mayores contribuidores se sitúan de nuevo Atalaya Mining y Danieli, mientras que compañías como Avio y Johnson Electric lograron subidas en torno al 150%, lo que llevó a la gestora a cerrar completamente esas posiciones.
Este fuerte comportamiento motivó una “fuerte rotación” en la cartera internacional: Cobas se salió totalmente de 20 compañías que a cierre de 2024 representaban alrededor del 21% de la cartera, y reinvirtió en otras 20 nuevas posiciones que, al final de 2025, suponían cerca del 25%. Entre los nuevos nombres figuran, por ejemplo, Wizz Air y G-III Apparel.
Como resultado de esta rotación, el valor estimado de la cartera internacional se incrementó casi un 10%, hasta 338 euros por participación, lo que se traduce en un potencial de revalorización de aproximadamente el 106%.
Grandes compañías: fuerte ‘outperformance’ frente al índice
En la cartera de grandes compañías, Cobas AM también logró batir con claridad a su índice de referencia. El vehículo obtuvo una rentabilidad del 31,8% en 2025, frente al 6,7% del índice BBG Developed Markets. Las principales contribuciones procedieron de valores como Bayer y Atalaya Mining, mientras que compañías como Babcock y Samsung C&T superaron revalorizaciones del 100%, lo que también llevó a su venta completa.
En conjunto, la gestora desinvirtió totalmente en siete compañías que concentraban cerca del 15% de la cartera a finales de 2024 y destinó esa liquidez a doce nuevas posiciones, que a cierre de 2025 representaban en torno al 19%, entre las que se encuentran nombres como Saipem y TGS.
Tras estos movimientos, el valor estimado de la cartera de grandes compañías aumentó casi un 13%, hasta 327 euros por participación, lo que implica un potencial de revalorización aproximado del 109%. En conjunto, Cobas AM refuerza su mensaje de inversión a largo plazo con altas convicciones en valor, apoyándose en una rotación significativa tras un ejercicio de fuertes revalorizaciones en muchas de sus posiciones históricas.