Santander cumple previsiones y mantiene sus objetivos para 2026 y 2028
- Santander cumple prácticamente al milímetro las previsiones del mercado y reitera sus objetivos para 2026 y 2028.
- El beneficio neto ordinario crece un 15% en el primer semestre, apoyado en el aumento de los ingresos, la disciplina de costes y una morosidad controlada.
- Se mantiene la recomendación de Comprar, con un precio objetivo de 12,45 euros por acción.
Santander presentó unos resultados del segundo trimestre de 2026 alineados con las expectativas, con un beneficio neto atribuido ordinario de 3.768 millones de euros, un 17% más, frente a los 3.771 millones esperados por el consenso.
La entidad, cuya recomendación se mantiene en Comprar, cotiza en los 11,90 euros, frente a un precio objetivo de 12,45 euros. La acción acumula una revalorización del 18% en 2026.
Resultados en línea con las previsiones
En el conjunto del primer semestre, el margen bruto alcanzó los 30.847 millones de euros, un 6% más y ligeramente por encima de los 30.825 millones previstos.
El margen neto aumentó un 12%, hasta 17.636 millones de euros, prácticamente en línea con los 17.624 millones estimados. Por su parte, el beneficio neto atribuido ordinario se situó en 7.328 millones, un 15% más, frente a los 7.331 millones esperados.
El beneficio publicado ascendió a 8.973 millones de euros, lo que representa un incremento interanual del 31%.
Crecimiento comercial y control de costes
Las cifras evolucionan favorablemente gracias al buen comportamiento de la actividad comercial. El margen de intereses creció un 7% en términos reportados y un 6% a tipos de cambio constantes.
También destaca la disciplina en costes derivada del programa One Transformation, que permitió reducir los gastos un 1% en términos constantes. El coste del riesgo se mantuvo contenido, en el 1,15%, frente al 1,14% registrado en el primer trimestre.
La cartera de créditos aumentó un 9%, mientras que la ratio de eficiencia mejoró en 2,9 puntos porcentuales, hasta el 42,8%. La rentabilidad sobre el capital tangible, o RoTE, alcanzó el 15,6%, siete décimas más que un año antes.
La calidad crediticia continúa siendo sólida. La tasa de morosidad descendió hasta aproximadamente el 2,93%, frente al 3% del primer trimestre, mientras que la ratio de capital CET1 se situó cerca del 14%, claramente por encima del objetivo del 12,8%-13% establecido para 2026.
Santander mantiene sus objetivos
El banco reiteró sus metas para 2026 y 2028. Para el ejercicio actual, Santander espera aumentar los ingresos, reducir los costes y superar un beneficio neto atribuido de 14.100 millones de euros.
También mantiene como referencia una ratio CET1 de entre el 12,8% y el 13%. A más largo plazo, el grupo aspira a alcanzar una rentabilidad RoTE superior al 20% en 2028.
La recomendación de compra se apoya en el elevado ritmo de crecimiento del beneficio por acción ordinario, que avanza un 20%, frente al 17% registrado en el primer trimestre. A ello se suman la mejora de la rentabilidad, la estabilidad de la morosidad y el exceso de capital disponible.
Evolución por áreas geográficas
España generó un beneficio neto atribuido de 2.534 millones de euros, un 12,2% más a tipos de cambio constantes. Los créditos aumentaron un 8%, el coste del riesgo descendió hasta el 0,41% y el RoTE alcanzó aproximadamente el 26,2%.
Brasil obtuvo un beneficio de 1.093 millones, un 4,8% más. La rentabilidad mejoró hasta un RoTE cercano al 14,5%, mientras que el coste del riesgo se redujo ligeramente hasta el 4,14%.
En México, el beneficio aumentó un 5,5%, hasta 897 millones de euros. La inversión crediticia creció un 8%, aunque el coste del riesgo repuntó hasta el 2,74%. El RoTE se situó alrededor del 20,7%.
Estados Unidos destacó con un incremento del beneficio del 25,9%, hasta 989 millones de euros. Los créditos crecieron un 6%, el coste del riesgo bajó al 1,47% y el RoTE mejoró hasta el 13,2%.
Finalmente, Reino Unido registró un beneficio de 725 millones de euros, un 33,3% más, favorecido por la integración de TSB. Excluyendo este efecto, el beneficio creció un 23%, apoyado en la mejora de la actividad y de la eficiencia.