Colonial previo 1S26: manteniendo solidez operativa
- Renta 4 espera que Colonial mantenga la solidez operativa durante el primer semestre de 2026.
- Los ingresos por rentas brutas crecerían un 4,9%, hasta 206 millones de euros.
- La firma reitera su recomendación de Sobreponderar y su precio objetivo de 8,30 euros por acción.
Colonial publicará sus resultados del segundo trimestre y del primer semestre de 2026 el próximo jueves 23 de julio, tras el cierre del mercado. Renta 4 espera unas cifras sin grandes sorpresas y con continuidad en el favorable comportamiento operativo de la compañía.
Javier Díaz, analista sénior de Renta 4, señala que la evolución estará respaldada por la indexación de los contratos, la elevada contratación realizada durante 2025 y comienzos de 2026, y la mejora progresiva de la ocupación en activos situados en Madrid, Barcelona y París.
La contratación impulsa las rentas
Durante 2025, Colonial contrató 147.580 metros cuadrados, equivalentes a 64 millones de euros de ingresos anualizados. El diferencial entre las nuevas rentas y las anteriores, conocido como release spread, alcanzó el 8% para el conjunto de sus oficinas y el 16% en París.
En el primer trimestre de 2026, la socimi añadió otros 37.135 metros cuadrados contratados, equivalentes a 17 millones de euros de rentas anualizadas, con un release spread positivo del 7%.
Renta 4 estima además un crecimiento comparable de los ingresos de entre el 4% y el 5%, apoyado por la entrada en explotación del activo de Madnum alquilado a Ericsson desde enero y por las nuevas firmas de espacios en Barcelona y París.
Ingresos de 206 millones y EBITDA de 167 millones
La venta del inmueble Marceau 83 generará un impacto negativo estimado de 2,3 millones de euros en los ingresos del segundo trimestre, debido a su salida del perímetro de consolidación. No obstante, Renta 4 considera que el buen rendimiento del resto de la cartera permitirá absorber este efecto.
Para el conjunto del primer semestre, la firma estima unos ingresos por rentas brutas de 206 millones de euros, un 4,9% más que un año antes.
El mayor control de los costes de estructura permitiría elevar el EBITDA hasta 167,3 millones de euros, con un crecimiento interanual del 5,3%. El beneficio neto atribuible ajustado, sin incluir cambios en el valor razonable de los activos ni el resultado fiscal, se situaría en 107,9 millones de euros.
Ligera revalorización de los activos
Colonial actualizará también el valor de su cartera inmobiliaria. Renta 4 espera una ligera revalorización, ya que la positiva evolución operativa y el avance de los proyectos deberían compensar el aumento de la tasa de descuento provocado por la subida de tipos del BCE en junio.
La ratio de deuda sobre el valor de los activos, o LTV, se mantendría previsiblemente en el entorno del 37%-38%, un nivel que refleja una estructura financiera todavía controlada.
Javier Díaz considera que los resultados podrían ser recibidos de forma ligeramente positiva por el mercado. Renta 4 mantiene su recomendación de Sobreponderar y un precio objetivo de 8,30 euros por acción.