ASML: Bankinter cambia su recomendación de comprar a vender. Veamos por qué.
Bankinter
ASML: Resultados 1T¿25 mejores de lo esperado, pero la cartera de pedidos decepciona. La incertidumbre arancelaria reduce la visibilidad a corto plazo. Revisamos a Vender. – Resultados 1T¿25 mejores de lo esperado en todas las líneas si bien la cartera de pedidos decepciona y presenta una debilidad significativa frente al trimestre anterior (-44%). El rango de las guías 2T¿25 se encuentra en línea con el consenso.
Opinión: Aunque seguimos creyendo en el potencial de crecimiento del sector de semiconductores en el medio plazo, la incertidumbre arancelaria reduce la visibilidad a corto plazo de los principales clientes y hace que pospongan sus decisiones de inversión.
La significativa debilidad de la cartera de pedidos (-44% t/t) presenta además el agravante de ser la segunda vez que decepciona en apenas dos trimestres. La propia compañía, en su comunicado de resultados, señala que “los recientes anuncios de aranceles incrementan la incertidumbre”. Tras la publicación de resultados revisamos a la baja nuestras proyecciones a futuro de ASML y elevamos la prima de riesgo.
Con todo esto establecemos un nuevo precio objetivo de 628€/Acc (vs 808€/Acc anterior), que supone un potencial de +9%. Creemos que este potencial no resulta suficientemente atractivo en el actual contexto de incertidumbre de mercado por lo que revisamos la recomendación a Vender (desde Comprar).