Aena crecerá con fuerza en 2026, pero el flujo de caja empezará a moderarse
- El consenso espera que los ingresos de Aena crezcan un 8,8% en 2026, hasta 6.834 millones de euros.
- El beneficio neto normalizado alcanzaría 2.368 millones, con un avance del 9,6%.
- El dividendo por acción subiría hasta 1,21 euros, aunque el flujo de caja libre comenzaría a moderarse.
Las estimaciones del consenso para Aena mantienen un escenario favorable para 2026, apoyado en el crecimiento del tráfico, la mejora de las tarifas y la incorporación de nuevos activos internacionales. El mercado espera avances sólidos en ingresos, EBITDA y beneficio, aunque anticipa una progresiva normalización de las tasas de crecimiento a partir de 2027.
Según las previsiones recopiladas por TIKR, los ingresos aumentarían desde 6.278 millones de euros en 2025 hasta 6.834 millones en 2026, lo que supondría un crecimiento interanual del 8,8%.
La cifra de negocio seguiría avanzando hasta 7.091 millones en 2027 y 7.250 millones en 2028, aunque a ritmos más moderados del 3,8% y del 2,2%, respectivamente.
El EBITDA superará los 4.000 millones
El consenso prevé que el EBITDA alcance los 4.083 millones de euros en 2026, un 7,9% más que en el ejercicio anterior. Posteriormente aumentaría hasta 4.248 millones en 2027 y 4.367 millones en 2028.
El margen EBITDA se mantendría cerca del 60% durante todo el periodo. Tras situarse en el 60,3% en 2025, descendería ligeramente al 59,7% en 2026, antes de recuperar el 60,2% en 2028.
Esta estabilidad refleja la elevada capacidad de Aena para convertir el crecimiento de los ingresos en resultado operativo, pese a las mayores presiones salariales, de plantilla y de explotación previstas.
El beneficio avanzará casi un 10% en 2026
El beneficio neto normalizado aumentaría desde 2.161 millones de euros en 2025 hasta 2.368 millones en 2026, con un crecimiento del 9,6%.
Para 2027 se espera una mejora más moderada, del 2,7%, hasta 2.431 millones, mientras que en 2028 alcanzaría 2.461 millones, apenas un 1,2% más.
El beneficio por acción normalizado pasaría de 1,44 euros en 2025 a 1,57 euros en 2026, 1,62 euros en 2027 y 1,66 euros en 2028. El beneficio por acción contable seguiría una trayectoria similar y alcanzaría 1,63 euros al final del periodo.
Menor flujo de caja, pero más dividendo
El elemento menos favorable de las previsiones aparece en el flujo de caja libre. Tras situarse en 2.067 millones de euros en 2025, descendería un 14,7% en 2026, hasta 1.763 millones.
La caída continuaría en 2027 y 2028, con estimaciones de 1.664 millones y 1.319 millones, respectivamente. El margen de flujo de caja libre se reduciría así desde el 32,9% en 2025 hasta el 18,2% en 2028.
Esta evolución podría estar relacionada con el aumento de las inversiones, las adquisiciones internacionales y las necesidades de expansión de la capacidad aeroportuaria.
A pesar de ello, el consenso prevé una remuneración creciente al accionista. El dividendo por acción aumentaría desde 1,09 euros en 2025 hasta 1,21 euros en 2026, 1,26 euros en 2027 y 1,28 euros en 2028.
Las previsiones dibujan una Aena con crecimiento sólido en 2026, márgenes elevados y mayor dividendo. El principal punto de vigilancia será la evolución del flujo de caja libre, que podría verse presionado por el incremento de las inversiones y la expansión internacional.